金融期货的基本面分析

金融期货是比较年轻的期货品种，我国目前的金融期货品种只有股指期货和国债期货两种。

一、股指期货

由于股指期货的标的物是股票指数，所以股指期货的基本面分析，应该从股票市场出发。

1、宏观经济。从长期和根本上看，股票市场的走势是由一国经济发展水平和经济景气状况所决定的，股票市场价格波动也在很大程度上反映了宏观经济状况的变化。在经济繁荣时期，企业经营状况好、盈利多，其股票价格也在上涨。当经济不景气时，企业收入减少，利润下降，也将导致其股票价格不断下跌。

2、供给情况。股票市场的供给只能从发行新股票，或非上市股票的流通来满足。应该说，供需的影响在股指期货市场不会太明显。

3、经营状况。股票价格无非反映的是企业经营状况，影响其价位高低的主要因素在于企业本身的内在素质，包括经营情况、管理水平、技术能力、市场大小、财务状况以及行业特点和发展潜力等一系列因素。

4、利率变更。如果利率上升，可能会将一部分资金吸引到银行储蓄系统，从而养活了股票市场的资金量，对股价造成一定的影响。同时，由于利率上升，企业经营成本增加，利润减少，也相应地会使股票价格有所下跌。

5、通货膨胀。通货膨胀对股票市场有利有弊，既有刺激市场的作用，又有压抑市场的作用，但总的来看是弊大于利。

政治因素。国际的政治形势，政治事件，国家之间的关系，重要的政治领导人的变换等，这些都会对股价产生巨大的、突发性的影响。

总之，股指期货属于一揽子股票的投资组合，投资者应该更注重“股指”，而不是“期货”。

二、国债期货

中国证监会于2013年9月6日批准中金所重新发行国债期货，主要影响国债期货的基本面因素包括经济基本面、政策、资金和心理4点，如图所示：

在这其中，经济基本面因素起到决定性的作用，政策面与资金面对国债期货的价格起到扰动作用。因此，投资国债期货的投资者，一定要多关注国家的宏观经济。

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