期货套期保值有何弊端

理论上，套期保值为投资者提供了所需要的价格保护，但实际上在套期保值的过程中，仍旧存在不少风险。套期保值的效果会受到不同因素的影响，这是因为导致现货与期货价格出现差异的原因是多种多样的。

首先，现货商品往往有不同等级的划分，每种等级的价格变动并不一致，而期货合约却只针对单个或几个特定的等级。其次，现货的价格在不同的地区表现也不同，反映的是当地市场的状况，而期货合约的价格却反映了全国乃至国际市场的状况。再次，当前市场所呈现出来的供求状况对期货远月合约的价格影响小于对现货价格的影响。

套期保值如果未来价格对其不利，期货交易可使其避免因价格变动带来的损失；如果未来价格变动有利，期货交易反而会使其丧失可能的获利时机。总的来说，套期保值存在以下风险：

1）基差风险

套期保值的风险最大风险是基差风险，期货价格与现货价格的变动从方向上来说是基本一致的，但幅度并非一致，也就是说基差的数值并不是恒定的。

2）交割风险

交割风险主要来自以下几个方面：交割商品是否符合交易所规定的质量标准；交货的运输环节较多，在交货时间上能否保证；在交货环节中成本的控制是否到位；交割库是否会因库容问题导致无法入库；替代品种升贴水问题；交割中存在增值税问题等。

3）保证金风险

即使套期保值方向正确，也容易出现保证金不足的情况。由于保值期内期货价格可能会出现短暂剧烈波动，对于保证金准备不充分的套期保值者，会面临被迫平仓的风险，这样的损失是巨大的。

4）流动性风险

不同期货合约的活跃程度不同，流动性也不同，如果与现货相对应的期货合约流动性差，企业就只能选择其他接近的合约进行替代。如果不同月份之间基差比较小，则对保值效果影响不大，如果基差出现异常，则会严重影响套期保值效果。 

5）管理与运营风险

管理与运营风险是指企业套期保值日常管理与运作过程中可能遇到的风险，主要包括资金管理风险、决策风险和价格预测风险。

除了这些风险之外，套期保值还存在一些难以处理的实际问题。例如，具体进场执行的时机难以判断、套期保值的比率难以选择等等。

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