黄金价格变动影响因素分析

由于黄金兼具商品属性和金融属性，又是资产的象征，所以影响黄金价格的因素有很多，这些因素相互作用或连锁反应对黄金价格产生重要影响。

黄金供需关系

黄金作为一种商品，具有商品属性。任何商品的价格都会受到供需关系的影响，所以黄金的供需关系是影响黄金价格最基本的因素。当黄金市场供大于求时，黄金的价格就会有所下降；当黄金市场供小于求时，黄金的价格就会上升。

此外，黄金新矿的发现、新型采金技术的应用同样可以影响黄金的供需情况，从而影响黄金的价格。特别是近年来受全球金融危机等因素影响，黄金投资需求的快速增长对金价影响较大。

国际地缘政治

黄金作为一种避险资产，对地缘政治的发展情况较为敏感，在国际地缘政治发生变动时，黄金价格也会产生巨大波动，尤其是涉及到大型经济体和重要地区时表现更为明显。特别是发生在中东或美国直接参与的地缘政治危机，对金价走势影响巨大。因为中东发生的地缘危机往往提升石油价格和全球通胀预期，而美国参与的战争则意味着美元中长期贬值概率增大，这将会极大提升黄金的保值和避险需求。但战争对金价的影响需综合考虑，历史上也有战争时期金价下跌的例子。

总体来看，对于货币信用体系稳定性影响越大的地缘政治格局，或对资源供给和资源价格影响越大的地缘政治事件，其对于金价的影响越大；反之，则对金价不构成明显的影响。

通货膨胀

现代经济学一般用CPI（消费者物价指数）和PPI（生产者物价指数）两个指标来衡量某个经济体通货膨胀指数的高低。一个国家货币的购买能力，是基于物价指数而决定的。当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。相反，通胀率越高，货币的购买力就越弱，这种货币就越缺乏吸引力。

如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选。相反，如果通胀剧烈，持有现金根本没有保障，收取利息也赶不上物价的暴升。人们就会购买并持有黄金，因为此时黄金会受到替代纸币作用的推动而需求上升，黄金的理论价格会随通胀而上涨。

西方主要国家的通胀越高，以黄金作保值的要求也就越大，国际金价亦会越高。其中，美国的通胀率最容易左右黄金的变动，而一些较小国家的通货膨胀即便很高对国际金价影响也非常有限。相反，当一国的物价稳定时，其货币的购买能力就越稳定。如果美国和世界主要地区的物价指数保持平稳，持有现金也不会贬值，又有利息收入，必然成为投资者的首选，那么金价就会走势疲弱。

美元汇率

国际市场上黄金价格是以美元标价的，金价分析往往也是以美元金价为基础的，因此美元升值会促使黄金价格下跌，而美元贬值又会推动黄金价格上涨，美元的走势强弱会对黄金价格产生直接和迅速的影响。但在某些特殊时段，尤其是黄金走势非常强或非常弱的时期，黄金价格也会摆脱美元影响，走出独自的趋势。

美元坚挺一般代表美国国内经济形势良好，美国国内股票和债券将得到投资者竞相追捧，黄金作为价值贮藏手段的功能受到削弱；而美元汇率下降则往往与通货膨胀、股市低迷等有关，黄金的保值功能又再次体现，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求的上升。

就业数据

就业数据是各国经济形势的晴雨表，对于黄金市场来说，美国的就业形势对黄金价格走势有着强烈的影响。美国新增非农就业数据，是美国就业数据中的一项，反映出农业就业人口以外的新增就业人数，和失业率同时发布。

就业报告通常被誉为外汇市场能够做出反应的所有经济指标中的“皇冠上的宝石”。同时会影响黄金格走势的就业数据还包括美国的失业率、首次申请失业金人数等指标，均是重要的反映经济状况的数据。

石油价格

石油是全球性的资源，与各国的战略、经济息息相关，在国际大宗商品市场上，原油是最为重要的大宗商品之一。而黄金则是通胀之下的保值品，与美国的通货膨胀形影不离，观察黄金价格和国际原油价格走势，发现原油价格一直和黄金价格紧密关联。

黄金具有抵御通货膨胀的功能，而国际原油价格又与通胀水平密切相关，因此，黄金价格与国际原油价格往往呈现正向运行的互动关系。由于黄金价格和石油价格受共同因素的影响，当这些因素发生变化时，黄金价格和原油价格就会有一定的同涨同跌性，可以说两者相关度较明显。当然在个别的时候，也会出现负相关的情况。

国际基金持仓水平

国际对冲基金具有信息以及技术上的优势，因此他们在一定程度上具有先知先觉性与前瞻性。可以说，近年来黄金价格的大幅上涨既是投资背景发生深刻变化的必然产物，也是国际对冲基金大肆炒作的结果，所以在关注黄金价格走势时，也应该密切关注国际基金持仓水平的动向。

此外，与对冲基金有所不同的黄金ETF基金（ExchangeTradedFund）近几年规模迅速扩大，持仓量较高，也成为影响黄金价格波动因素之一。黄金ETF基金持仓变化代表着市场上专业的投资机构对于金价长期的看法，养老金、共同基金等大型公布投资基金由于不能直接持有黄金实物，因此ETF即成为其间接投资于黄金市场的不二选择。与对冲基金不同，这类投资机构持有的仓位不会频繁的发生变化，因此从历史数据得出的经验来看，黄金ETF持仓变化往往存在一定的趋势性。持仓数量增加代表专业机构的黄金投资需求增加，而反之则意味着市场黄金投资需求的减少。

黄金出借利率

一般来说，在其他因素保持不变的情况下，黄金出借利率相当于借入黄金的成本，当利率走高时，大型银行倾向于借出黄金，黄金供应量增加，对应着市场可能下跌；相反，当该利率走低时，大型银行倾向于借入黄金，实物黄金的需求增加，对应着金价则可能上涨。

央行黄金储备情况

在全球黄金市场中，除了个人投资者和机构投资者之外，其实大部分的实物黄金都储存于各大央行（包括IMF）手中。由于黄金具有特殊的货币属性，因此其一般作为外汇储备的补充存在于央行的资产负债表中。

一般来说，央行售金一直是市场上实物黄金供给的主要来源之一，央行在实物黄金市场中头寸的变化无疑会引起供需基本面的变化，从而影响价格。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。