华泰期货国债日报20241218：国债期货收盘全线下跌

摘要

12月17日央行以固定利率、数量招标方式开展了3554亿元7天逆回购操作，操作利率为1.5%；货币市场回购利率回升，国债期货收盘全线下跌。

核心观点

■  市场分析

宏观面：（1）宏观政策：12月17日，金融监管总局下发《关于印发保险业监管数据标准化规范（人身保险公司2024版）的通知》，进一步推动系统监管科技能力建设，发挥标准化监管数据在防范金融风险、提升公司治理水平、促进人身险行业合规发展等方面的有效作用。（2）通胀：11月CPI同比上涨0.2%。

资金面：（3）央行：12月17日央行以固定利率、数量招标方式开展了3554亿元7天逆回购操作，操作利率为1.5%。（4）货币市场：主要期限回购利率1D、7D、14D和 1M分别为1.425%、1.787%、1.892% 和1.706%，回购利率近期回升。

市场面：（5）涨跌幅：TS、TF、T和TL涨跌幅分别为-0.03%、0.60%、-0.09%和-0.08%。（6）价差：4TS-T、2TF-T和3TF-TS-T涨跌幅分别为-0.3元、7.075元和2.031元。（7）TS、TF、T和TL净基差均值分别为0.028元、0.005元、-0.008和 -0.142元。

■  策略

单边：货币政策“适度宽松”，国债期货价格上涨，关注2503合约多头。

套利：货币政策“适度宽松”，关注基差走阔。

套保：中期存调整压力，空头可采用远月合约适度套保。

■  风险提示

流动性快速紧缩风险

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