【SMECHINA周评论】本周行情回顾

铜

英国央行在最近一次的利率决议中决定将利率保持在4.75%，这一决策与市场预期相符。在会议中，有三位决策者投票支持降低利率，这一结果比市场预期的更为温和。英国央行在声明中继续使用了“渐进式”降息的表述，这被市场解读为央行暗示可能会在接下来的季度中降息。交易员们因此增加了对英国央行未来降息的预期，预计到明年可能会有58个基点的降息幅度。这一预期反映了市场对英国央行未来货币政策方向的判断和对经济形势的反应。

铝

美联储在12月18日的会议上决定将利率下调25个基点，符合市场预期。这一降息使联邦基金利率的目标区间降至4.25%至4.50%。同时，美联储上调了对2025年实际GDP增长的预测，预计将同比增长2.1%，比9月份的预测提高了0.1个百分点。此外，失业率的预测也有所调整，预计2025年失业率将上升至4.3%，而目前为4.2%。铝工业持续增加。

铅

库存方面，截至本周四，铅锭社会库存较上周同期上涨0.07万吨。基本面看，近期国内部分炼厂环境污染问题管控逐步解除，再生铅企业原料库存紧缺限制产能，产量总体来看有所恢复，加工费维持低位运行。需求方面，下游消费市场整体情况相对平稳，企业观望情绪浓厚。本周铅市供需偏紧，短期铅价或维持震荡走势为主。

锡

本周锡价走势下跌，受累于宏观因素影响，美联储如期降息25个基点，同时暗示将放缓货币政策宽松周期的步伐，提振美元走强对锡价形成一定压力。基本面上，缅甸和印尼的锡矿供应尚未完全恢复正常，冶炼厂企业对当前价位保持挺价情绪；需求端，下游采买积极性减弱，市场观望情绪浓厚。库存方面，国内外期锡库存处于相对低位水平。

镍

宏观方面，美联储如期降息25个基点，但指出将放慢借贷成本进一步下降的步伐；欧美市场适逢圣诞假期风险偏好回落，打压市场人气，美元走强抑制了镍价走势。精炼镍基本面驱动不足，供应相对宽松，需求端未见明显提振，不锈钢弱势行情下，生产压力逐渐传导至镍铁端，三元产业链下游仍优先消化库存，硫酸镍在亏损状态下维持减产。

锌

宏观方面，本周美联储宣布降息25个基点，明年降息可能性不大，美元指数走强，期锌承压运行。基本面来看，近期矿端紧缺问题依旧，矿山产量偏弱，国内部分炼厂处于减产状态，加工费维持低位运行。需求方面，下游市场处于淡季，整体需求量表现一般，镀锌方面需求量有所好转，出口订单量有所增加。锌市维持供需双弱，短期锌价或维持高位震荡走势为主。

（转自：上海有色金属交易中心）

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