本周基本面方向预测和关键点位提示20241222

来源：果业研究

本周基本面方向预测和关键点位提示20241222

美国当选总统特朗普反对国会两党已大致达成协议的短期支出法案，使联邦政府面临停摆风险。特朗普表示，除非美国民主党“终止或延长债务上限”，否则他不会同意这一法案的通过。美国11月核心零售销售低于预期，通胀数据降温，美联储12月鹰派降息；海外债市中，美债下跌，新兴市场多下跌。12月美联储FOMC会议超预期偏鹰，2025年降息空间下修为50BP。

商务部召开新闻发布会介绍，预计明年消费市场总体将继续呈现平稳增长态势。11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比增长3.0%。其中，除汽车以外的消费品零售额38998亿元，增长2.5%。1—11月份，社会消费品零售总额442723亿元，同比增长3.5%。其中，除汽车以外的消费品零售额397960亿元，增长3.7%；大类资产表现：美元>中债>沪深300>可转债>原油>沪铜>沪金>螺纹钢>生猪。

文华指数本周大幅下跌，大部分商品依然偏弱寻底，短多长空策略为主。

【贵金属和指数】

黄金白银：预计金价将延续震荡上行趋势，在地缘政治风险、央行购金、美联储降息周期等因素支撑下，维持金价中长期看涨观点。黄金四季度内看涨观点不变，06短线注意610附近支撑，压力650附近。白银短期注意7400附近短期支撑，8500附近不能突破注意回落。短期低多为佳。

集运：02短期看2400支撑，压力3500和2800两个压力，偏弱震荡看待。04压力在2100附近，1000附近支撑。由于04和02价差缩小，注意04补涨逻辑。如果中东局势缓解，红海危机解除，04存在继续下跌预期，整体偏空看待为佳。

股指：目前管理层对明年政策大体方向较积极，市场等待具体政策措施的公布，政策面稳增长决心较强，再加上临近跨年行情，指数下方空间有限，预计震荡为主。债券：偏强震荡，低多为主。

【原油和油化工方面】

欧佩克+会议推迟增产的不确定性，能化整体偏弱，短期化工偏震荡，期权考虑卖出高位看涨虚值。

原油：OPEC+推迟至明年4月增产，地缘政治因素对油价出现大幅度的干扰。全球或将持续多年面临原油供需偏紧问题，中长期来看油价或将持续维持中高位。国内原油本周震荡，短期压力560附近，短期可能继续维持震荡。美原油注意75-80美元压力，65-60美元支撑。

燃油：截至12月18日当周，新加坡燃油库存增加1104.6万桶，达到8年多以来的新高2896.7万桶。本周燃油高位震荡为主，高硫压力参考3200-3500，03建议高空参与。lu压力4200-4000附近，03高空为主。

LPG:国内市场目前整体供应宽松，港口累库，下游油品类需求有改善、PDH需求受装置停工影响表现一般，寒潮来临预计燃烧需求有望改善，产业仍面临去库压力，短期预计底部震荡，燃烧需求支撑、下跌空间不大，预计外盘丙烷强于内盘LPG市场。03合约，压力4300附近，高空为主。期权反弹后考虑买入看跌。

沥青：周度销量环比下滑，总库存仍维持近五年最低。06低多参与为主，支撑3400附近，注意短期回调，维稳试多为主。

PP：震荡偏弱，压力7600-7800，如果跌破7400，继续下看7000附近，短空为主。

塑料：短期行情不大，维持震荡行情，05合约压力8000-8200附近，短期看7800-8000附近支撑，如果持续下跌，不建议接多，观望或短空。

PTA：有传闻称“涤纶化纤龙头企业宣布为稳定市场，修复亏损，从12月19日开始适度减停产。”对此，新凤鸣、桐昆股份、恒逸石化均回应财联社记者称，暂时未有减产计划。聚酯负荷下滑，PTA供需趋累。05合约偏弱震荡，前期支撑转压力，压力看5500和5000，5000附近短空，4700附近有一定支撑。期权卖出虚值看涨或买入看跌。

PX：近期国内短流程装置随着效益转弱有检修现象，但整体开工仍在高位。05合约短期震荡走强，压力7000和7500，支撑6700，短空为主。

EG乙二醇：国内产能利用率有所上升，聚酯开工有所下滑，但港口库存持续减少。05支撑4500附近，做多跌破4500和4300分批止损。

瓶片：震荡看待，观望为主，择机短线参与，短期偏空，03合约注意5700-6000附近支撑，注意6500附近压力。

苯乙烯：12月装置检修计划较少，供应压力上升预期明确。05合约8300-7800附近低多。

天然橡胶：海外产区天气无明显改善，供应端强支撑，需求端即将迎来季节性淡季。天然橡胶05合约本周下跌幅度较大，支撑下移到17000，压力看19000和20000。期货下跌企稳后，期权卖出虚值看跌。短期套保压力和库存压力较大，临近交割有回归现货价格预期。

合成胶Br：02合约短线注意14000附近压力，05建议等高空机会。做空跌破13000可以考虑减仓或离场。

【黑色系和煤化工】

黑色系是受政策影响较大，经济会议落地后回调，短期继续走震荡，技术面参考操作为主，不做追单，建议等待低多机会，无支撑不入场做多。

铁矿：本周铁矿偏弱震荡，有下行趋势，05短期压力830-800附近，支撑650附近，短空继续持有，700附近要减仓。

螺纹热卷：螺纹整体震荡为主，压力3450-3550附近，支撑3000-3250附近，低多。热卷支撑3100-3400附近，压力3700-3600附近，低多。不过分悲观，尽量看震荡。

焦煤焦炭：焦煤焦炭走势很弱。焦煤持续下跌，交割前接货压力较大，跌破1000做空要离场。焦炭方面，继续走空，已经跌到1800，做多跌破1800不要进多，试多要止损。焦煤焦炭明年供弱需强，目前盘面超跌，长线不做空，下方空间很小。

甲醇：截至12月19日，华东港口甲醇库存为57.45万吨，12月12日为63.47万吨，环比减少6.02万吨。05低多参与，长线支撑2400附近，短线支撑2500，预计2700附近承压，注意回调。期权卖出看跌或者短线买入看涨。

尿素：库存累积，出货缓慢。目前农业处于淡季，储备需求为主，粮食价格较低影响农业储备积极性。05短期触底反弹，短线参与，震荡偏弱波动，支撑1600-1700附近。内弱外强，后期要关注出口政策的变化，一旦放开出口，涨幅会很大。

硅锰硅铁：锰硅短期维持弱势震荡，05压力6500和6350。硅铁压力6600-6500附近，偏弱波动，观望或做期权做空波动率。

玻璃：本周玻璃样本企业库存继续小幅下滑，截止到12月19日，全国浮法玻璃样本企业总库存4657.5万重箱，环比下降105万重箱或2.21%，同比增加43.96%。本周五大幅下跌，05压力1400附近，暂时不能接多。近弱远强，短线做震荡。

纯碱：盘面还是偏弱，05未来预期上会有较大波动，短期注意压力1560，短空参与。

烧碱：截至12月19日，液碱企业厂库库存30.50万吨（湿吨），环比上涨0.16%，同比下滑20.76%。本周震荡偏强，05反弹，压力2800-3200附近，支撑2400附近，别追空。烧碱因氧化铝价格上涨需求增加。近月交割可能有接货压力。

PVC：内需进入季节性淡季，库存压力，偏弱震荡，持续走弱，压力下移，05压力5500-5600附近，短线高空，暂无支撑。

【农产品方面】

农产品整体还是偏弱震荡，策略不变，短线触底反弹，建议长线考虑逢低做多远期09合约。

豆粕：受丰产预期影响，盘面持续走弱，持仓量空前。观点不变，短期震荡偏弱，05合约上方压力下移到2800附近，支撑下移到2600-2500附近，短空。长线建议2800附近或更低做多2509合约。期权卖出高位虚值看涨，注意及时减仓止盈。豆二偏向逐步企稳，05支撑3300-3200附近，短线偏空。不能追空，反复高空或者高加低减做震荡。

菜粕：加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至12月15日当周，加拿大油菜籽出口量较前周增加24.7%至17.48万吨，之前一周为14.02万吨。截至12月15日，加拿大油菜籽商业库存为138.74万吨。受加国产量减少预期影响，菜粕比豆粕预期偏强，05合约上方压力2600-2450附近，震荡偏弱看待，反复滚动高空，注意政策面对菜油菜粕的影响。菜粕不宜继续追空，注意反弹再空。

油脂：据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚12月1-20日棕榈油出口量为900004吨，较上月同期出口的981687吨减少8.32%。油脂机会较多，波动大，本周大幅回调，都接近支撑。2505合约，菜油8500-8000附近支撑，压力9500-1万附近；豆油7500-7000附近支撑，压力9000附近；棕榈油8500附近支撑，压力9500和10500附近。短期油脂偏向震荡，做多首选棕榈油，做空首选菜油，油脂风险较高，支撑压力经常无效，注意突破后要及时止损。

豆一：预计2024年大豆产量2000万吨左右，较2023年增加50万吨左右，增幅2.56%。陈豆库存继续拍卖，成交率大幅提升，陈豆供应以及新季大豆增产，市场豆源供应充足，压制大豆价格。盘面持续走弱，05合约压力4000-3900附近，短期看3700附近支撑，反弹高空为主。

棉花：本年度新疆棉花总产量可能超预期增长，国内市场供应充裕。并且随着旺季结束，纺织企业淡季新增订单有所减少，下游产业链开机率环比持续下滑。预计短期在生产成本线以上会面临较大的套保压力。05本周继续下跌，压力下移到13900附近，有跌破前期低点13000附近的可能，弱势震荡预期不变。

花生：今年预计全国花生种植面积增加8-10%，产量有所增加，新作花生大量上市，供应趋于宽松。基本面偏弱，注意8500和9000两个压力。大幅拉涨以后，推荐卖出高位虚值看涨期权。8000以下，最好不参与。

玉米：东北地区中储粮增储持续在市收购，但因吉林、辽宁、内蒙古等地部分地区粮源质量较差，达不到入库标准。华北黄淮产区基层种植户售粮现象增多，新粮流通加快，贸易商及加工企业采购意愿偏低，集中建库意向不强，基层收购量有所下降，深加工企业厂门到货明显下滑，降价幅度开始放缓。05合约偏弱震荡，压力2250附近，高空参与，博反弹注意短线，期权卖出高价看涨。

生猪：据Wind数据显示，截至12月20日当周，自繁自养生猪养殖利润为盈利150.48元/头，12月13日为盈利132.52元/头；外购仔猪养殖利润为亏损84.89元/头，12月13日为亏损95.65元/头。短期来看，板块利空已经充分释放，而在猪周期景气区间，预计Q3/Q4猪企利润会有同比明显改善，甚至不排除超预期的可能。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能。基本面偏弱，大型猪场不断套保，短期下跌，2505持续走弱，高空为主，暂时看不到支撑。注意疫情影响，3-9反套。期权暂时观望。

鸡蛋：蛋鸡存栏处于高位，市场鸡蛋供应充足，且肉类、蔬菜价格持续偏弱，终端消费市场对高价蛋接受度不高，进一步抑制鸡蛋需求。总体宽幅震荡，近月偏强，远月偏弱。05短期偏弱，压力3800-3600附近，支撑3200附近。期权做空波动率为主。鸡蛋不应该过分看空。

白糖：截至12月18日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为43艘，此前一周为55艘。港口等待装运的食糖数量为145.42万吨，此前一周为194.77万吨。白糖短期震荡偏空，05压力6000-6200附近，做空过低注意减仓，没入场的建议短空和短多配合，6000以上逢高空，5600以下逢低多，期权卖出高位虚值看涨。

红枣：增产预期较强，偏弱震荡，不好追空。05偏震荡，10500压力明显，高空参与，等待高空机会。

苹果：仓单成本偏高，一二级80#山东商品果价格在3.8以上，12月有节日炒作和春节备货预期，不过分悲观。05本周大幅下跌，7000附近如果企稳，可以考虑低多，有反弹预期。

纸浆：自明年2月1日起，文化纸全系产品，在1月份涨价基础上，执行价格再调涨200元/吨。新西兰成本支撑较强。整体偏震荡，本周走弱，05支撑看5600-5800附近，注意6000附近压力，长线低多参与。

原木：新西兰成本较高，预期偏强震荡，700-900之间，下方支撑较强，新品种风险较高，期权考虑做空波动率。

【有色方面】

有色受政策和国际供应消息扰动，反复震荡，注意风险，尽量企稳短多。偏向反复震荡，期权以卖出看跌为主。

沪铜：2024年10月，全球精炼铜产量为233.09万吨，消费量为239.7万吨，供应短缺6.61万吨。传统消费淡季需求端开始分化，国内去库进程加快，沪铜走势强于伦铜。近期继续维持震荡，支撑下移到65000-67000附近，短期偏弱震荡。期权卖出看涨。

沪锌：锌锭库存下滑，供应端仍相对偏紧，对锌价有所支撑，短期盘面已经偏震荡，注意26500附近压力，短线偏空，可以考虑反复高空。预计明年第二季度供需将有所缓解，建议高空04合约。

沪铝：国际铝业协会（IAI）公布数据显示，2024年11月份全球原铝产量为604万吨，去年同期为586.3万吨，前一个月修正值为623.1万吨。短期偏空，有企稳迹象，暂时观望，压力21500，长期看涨，短空长多策略。

氧化铝：2024年11月中国进口铝土矿1235.0万吨，环比增加0.5%，同比增加3.6%。本周偏强震荡，氧化铝盘面逐步见顶，顶部在5700-6000附近。近强远弱格局不变，建议正套，单边继续多近月01合约。05压力4500，建议高空参与，不做多，目标位放在3500附近。当前波动率较高，期权直接买入近月看涨即可，也可以考虑卖出远期看涨。氧化铝短线要逢高抛空，不追空，可以考虑反复滚动高空。

沪铅：铅走势近期偏震荡，注意16000-17000附近支撑，暂时看不到太大行情，建议低多参与。

沪镍不锈钢：短期印尼镍矿价格虽有下行预期，但升水继续下调空间也有限，印尼镍矿价格可能保持坚挺。整体震荡偏弱，上方压力位在140000元/吨附近，下方支撑位在120000元/吨附近，策略建议调整为低多参与。不锈钢02合约短期下跌幅度较大，短期注意观察是否能企稳，不能追空。沪镍期权考虑做多波动率。

沪锡：佤邦进口预期增加，导致价格偏弱。盘面震荡偏弱，短期23-24万附近支撑，如果盘面不能突破25万压力，还有回跌预期。

碳酸锂：11月中国进口碳酸锂19235吨，环比减少17%，同比增加13%。碳酸锂供给的弹性与库存水平压制碳酸锂反弹空间，现货供需过剩逐渐从无法消化的库存以及交易所仓单的数量上显现。本周维持震荡，05合约在7.5-8.5万区间波动，长线建议9.5-10万以上再考虑逢高试空。期权买入注意风险，短线为主

工业硅：消息面影响较大，持续走空，长线建议在13500以上，短线12500以上高空2505合约，套保需求大，暂时建议观望为佳，不建议追空。

多晶硅：截至11月底，多晶硅库存累计约40万吨，处较高位水平。多晶硅基准交割品为N型，替代交割品P型块状硅。多晶硅现货价格有小幅上涨趋势。建议上市后先观望，等机会看挂牌价，后期高空为主策略。

参与机会：短空氧化铝05、集运欧线06、焦煤01、橡胶05，短多螺纹钢05。高抛低吸09豆粕。

风险：1、地缘政治冲突升级。俄乌冲突尚未终结，巴以冲突又起波澜。地缘政治冲突或加剧原油价格波动，扰乱全球“去通胀”进程和“软着陆”预期。2、美国经济放缓超预期。关注美国就业、消费走弱风险。3、美联储再次转“鹰”。若美国通胀展现出更大韧性，可能会影响美联储未来降息节奏。

提醒：震荡周期，尽量观望，技术好的考虑日内短线参与。政策方面如果没有持续增量预期，很难有大的趋势，震荡多于趋势，操作难度较大。未来要考虑贸易纷争和年底资金面的扰动，看不懂行情时，尽量观望为主。黄金、白银、原油要考虑地缘政治影响。春节前这段，盘面继续震荡概率大，单边趋势明显偏少，注意短线为主。05合约要博弈明年行情预期，有较多未知因素，注意风险。

期权买入看涨（call）就是认购中的买入操作，卖出看涨（call）就是认购卖出，两者是对手盘，买入看跌（put）同理，买入和卖出的统一价格（档位）不构成对手盘，注意软件显示差别。本简报仅供内部交流，如有不便和错误，望理解。大部分品种结合了基本面、技术面、消息面等多重因素，已经综合市场大多数优秀观点，所有点位并非绝对，仅供参考。建议有一定交易基础者酌情使用。有变化再个别提醒。

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（转自：果业研究）

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