中州期货：焦煤支撑较弱，震荡运行

①河北、天津部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，2024年12月27日零点执行，第五轮提降开始。焦炭目前4轮提降累积降幅为200-220元/吨。需求方面，铁水已阶段见顶，需求存继续走弱的预期。焦煤方面目前供应充足，库存继续大幅累积，上游存在顶库压力，下游现进行冬储补库，现货压力仍然较大，蒙煤口岸库存高企，部分选择降价出售缓解库存压力，焦煤仍存下跌压力。

②据海关总署数据显示，2024年10月份，中国进口炼焦煤总量达995.7万吨，环比下跌3.92%，同比下跌4.07%。2024年1-10月份，中国进口量炼焦煤总计9924.74万吨，同比上涨23.26%焦炭出口方面，1-10月中国焦炭出口总量为723.6万吨，较去年同期增加3.9万吨，增幅0.54%，其中10月焦炭出口48.5万吨，环比减少12.3%，同比减少41.3%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性。

市场研判：暂时观望

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