美股回落助推了铜价上行 锌价补涨后强势突破

行情复盘

4月15日，沪铜期货主力合约收涨0.83%至76970.0元。

资金流向

4月15日收盘，沪铜期货资金整体流入5.96亿元。

背景分析

上周五英美周五宣布制裁俄罗斯金属，其中包括铜。消息对情绪面的影响大于实际，因为自俄乌冲突以来，制裁已经持续较长时间，俄罗斯出口已多元化。

后市展望

近期有色呈现普涨态势，铜的金融属性较强，美股高位回落很大程度上助推了铜价上行，与黄金上涨同理。

研报正文

核心观点

【沪铜】

沪铜主力期价周五夜盘由 78000 一线回落至 76000 上方，日内震荡走强，尾盘站上 77000 关口。近期有色呈现普涨态势，铜的金融属性较强，美股高位回落很大程度上助推了铜价上行，与黄金上涨同理。

消息面上，上周五英美周五宣布制裁俄罗斯金属，其中包括铜。消息对情绪面的影响大于实际，因为自俄乌冲突以来，制裁已经持续较长时间，俄罗斯出口已多元化。经过近一个月的大幅上涨，铜价涨幅超 10%，多头了结意愿逐渐上升。

建议观望

【沪锌】

沪锌主力期价由周五的高点 23300 一线下跌至 22800 一线，沪锌合约整体呈现减仓下行趋势，多头了结意愿较强。

锌价补涨后强势突破，关注 5 日均线多空博弈近期有色呈现普涨态势，锌的金融属性次于铜，但整体估值较低，弹性较强。产业上，海外伦锌高位小幅去库;

国内季节性累库后社库较去年农历同期上升近 5 万吨。锌价补涨后突破 22000 关口，上行动能较强。目前锌价大幅上涨也是受益于金融属性，自身基本面利空，建议关注 5 日均线。

建议观望

【沪镍】

沪镍主力期价周五夜盘震荡下行，早盘高开后在 13.9 万一线震荡。近期镍价反弹一方面是由于有色普涨，镍相对弱势，我们认为这主要是由于其基本面过剩导致的弱势。

3 月下旬市场对于原料供给趋于宽松的利空已反映至盘面，短期有色板块走强叠加镍自身的技术支撑或将使期价持续反弹。预计短期期价维持 13-14 万区间震荡。

建议观望

1. 产业动态

铜

4 月 15 日 Mysteel 讯，电解铜现货库 40.11 万吨，较 8 日增 1.11 万吨，较 11 日增 0.85 万吨

4 月 15 日 SMM 讯，日内主流平水铜报升水 70-100，好铜报贴水 100 元/吨贴水 160 元/吨。今日盘面升水双双高企，下游采购情绪较差。受内强外弱的局面影响，进口比价连续走跌，周内沪铜 2405 合约对外进口盈亏波动于-1000 元/ 吨附近，吸引部分国内冶炼厂布局出口。预计交割后内盘库存将呈现较大幅度去库。预计后市升水易跌难涨。

锌

4 月 15 日 SMM 讯，Mysteel 锌锭库存为 21.82 万吨，较 11 日累库 0.72 万吨。

4 月 15 日 SMM 讯，今日 0#锌主流成交价集中在 22530~22870 元/吨，双燕成交于 22610~22940 元/吨，1#锌主流成交于 22460~22800 元/吨。早盘市场对均价贴水 10 元/吨附近报价，跟盘对 2405 合约贴水 100~110 元/吨;

第二交易时段，普通国产报价对 2405 合约贴 110 元/吨附近，高价品牌双燕对 2405 合约贴水 30 元/吨附近。今日锌价虽有下探，但幅度不大，部分下游仍等等进一步下调机会，且交割日，部分贸易商计划交割，市场活跃度不高，升水维持弱势。

镍

4 月 15 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2405 合约。金川电解主流升贴水+1900 元/吨，价格 141300 元/吨;俄罗斯镍主流升贴水-300 元/吨，价格 139100 元/吨;挪威镍主流升贴水+3800 元/吨，价格 143200 元/吨;镍豆主流升贴水-1500 元/吨，价格 137900 元/吨。

2. 相关图表

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