油厂开机率提高 豆粕库存止降转升

行情复盘

5月10日，豆粕期货主力合约收跌1.65%至3523.0元。

资金流向

5月10日收盘，豆粕期货资金整体流出4.55亿元。

现货市场

（5月10日）豆粕主力合约 M2409 收于 3523 元/吨，较前一周涨 124 元/吨，涨幅 3.65%，最高价3618 元/吨，最低价3454元/吨，成交量 970 万手，持仓量 226.3 万手，增 16.8 万手。

后市展望

进口大豆到港量回升，油厂开机率提高，豆粕库存止降转升限制油厂提价空间。截止 5 月 3 日，国内主要油厂豆粕库存 56 万吨，周环比上升 5 万吨。后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化、美国主产区天气情况以及巴西大豆减产幅度等。

研报正文

一、行情回顾

豆粕主力合约 M2409 收于 3523 元/吨，较前一周涨 124 元/吨，涨幅 3.65%，最高价3618 元/吨，最低价3454元/吨，成交量 970 万手，持仓量 226.3 万手，增 16.8 万手。

今日国内部分地区现货报价(元/吨)

二、消息面情况

1、海关总署：2024 年 1-4 月我国大豆进口 2714.8 万吨，同比减少 2.9%

海关总署 5 月 9 日数据显示，2024 年 4 月，中国进口粮食 1460.2 万吨;1-4 月进口5301.6 万吨，同比增长9.3%。

2024 年 4 月，中国进口大豆 857.2 万吨;1-4 月进口 2714.8 万吨，同比减少2.9%。

2、美国对华大豆出口销量同比降低 23.5%

美国农业部周度出口销售报告显示，截至 2023/24 年度第 36 周，美国对中国(大陆)大豆出口销售总量同比降低 23.5%。

截止到 2024 年 5 月 2 日，2023/24 年度(始于 9 月 1 日)美国对中国(大陆地区)大豆出口总量约为2361万吨，去年同期为 3101 万吨。当周美国对中国装运 9.2 万吨大豆，前一周装运 0.9 万吨。迄今美国对中国已销售但未装船的 2023/24 年度大豆数量约为 23 万吨，高于去年同期的 17 万吨。2023/24 年度迄今，美国对华大豆销售总量(已经装船和尚未装船的销售量)为 2384 万吨，同比减少 23.5%，上周是同比降低23.3%，两周前同比降低23.3%。

2023/24 年度迄今美国大豆销售总量为 4234 万吨，比去年同期降低 16.5%，上周是同比降低17.3%，两周前同比降低 17.7%。2024/25 年度美国大豆销售量约为 87 万吨，比一周前增长 0.5 万吨。

3、美国大豆播种进度为 25%，低于市场预期

美国农业部周一盘后发布的全国作物进展周报显示，在占到全国大豆播种面积96%的18 个州，截至5月5日(周日)，美国大豆播种进度为 25%，上周 18%，去年同期 30%，五年同期均值为21%。

4、上周美国大豆出口检验量为 35 万吨，同比减少 12%

美国农业部出口检验报告显示，上周美国大豆出口检验量较一周前增长 26%，尽管仍比去年同期减少12%。

截至 2024 年 5 月 2 日的一周，美国大豆出口检验量为 348,654 吨，上周为修正后的276,092 吨，去年同期为 397,791 吨。本年度迄今，美国大豆出口检验总量累计达到 39,122,085 吨，同比减少18.3%。上周是同比减少 18.4%，两周前同比降低 18.2%。本年度迄今美国大豆出口量达到全年出口目标的84.6%，上周是达到83.7%。

5、上周美国对华装运 8.3 万吨大豆，同比增长 21%

美国农业部出口检验周报显示，上周美国对中国(大陆地区)出口的大豆数量比一周前增长797%，比去年同期增长 21%。

截至 2024 年 5 月 2 日的一周，美国对中国(大陆地区)装运 83,018 吨大豆，作为对比，前一周装运9,257吨大豆，2023 年同期对华装运大豆 68,517 吨。当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的23.8%，上周是 3.7%，两周前是 50.3%。

三、基本面情况

1、压榨量及开机率方面

根据我的农产品网，截至 4 月 19 日当周，111 油厂大豆实际开机率为 60%，实际压榨量为177.06万吨，上周开机率为 56%，实际压榨量为 164.77 万吨。

2、大豆进口方面

3 月大豆进口 554.1 万吨，较上年同期的 653.80 万吨减少了 99.70 万吨，减少15.25%。较上月同期的511.59 万吨增加 42.51 万吨。今年 1-2 月大豆进口 1303.7 万吨，同比降幅 8.8%，去年1-2 月大豆进口1429万吨。22/23 年度我国累计进口大豆 10086.8 万吨，上年度同期 9160.7 万吨，同比增幅10.1%。

3、大豆及豆粕库存方面

据我的农产品网数据显示，截至 4 月 19 日，全国主要油厂大豆商业库存为318.45 万吨，较上周减少1.91万吨，降幅 0.6%，位于往年同期中等水平。

据我的农产品网数据显示，截至 4 月 19 日，国内主要油厂豆粕库存为 41.55 万吨，较上周增加11.28万吨，增幅 37.3%。

四、综述

国际市场，市场分析师预计，美国农业部周五的报告将显示全球大豆供应强劲，CBOT 大豆期货价格周四下跌。美国农业部周四公布的出口销售报告显示，5 月 2 日止当周，美国 2023-24 市场年度大豆出口销售净增42.89万吨，符合市场预估。

国内市场，进口大豆到港量回升，油厂开机率提高，豆粕库存止降转升限制油厂提价空间。截止 5 月 3 日，国内主要油厂豆粕库存 56 万吨，周环比上升 5 万吨。后市重点关注大豆到港量情况、豆粕库存变化、美国主产区天气情况以及巴西大豆减产幅度等。

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