甲醇下游拿货积极性恢复较好 玻璃供应维持高位

行情复盘

4月8日，甲醇期货主力合约收跌1.11%至2493.0元。

操作建议

高抛低吸为主。

背景分析

甲醇供应小幅回调，整体仍处于高位，但逐渐进入春检周期，供应有下降趋势。需求方面，甲醇CTO/MTO工艺企业外采购量大幅增加，主要原因是CTO/MTO工艺由亏转盈，下游拿货积极性恢复较好，但随着天气逐渐转热，甲醇进入需求淡季。

后市展望

库存方面，甲醇厂内库存、社会库存和港口库存环比上涨，但同比去年处于低位，无库存压力。国际方面，原油偏强运行，化工成本重心上移。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

研报正文

【甲醇】

逻辑：

周一，甲醇期货主力合约MA2405收盘报价2493元/吨，较前一交易日结算价下跌28元/吨，跌幅1.11%。

甲醇供应小幅回调，整体仍处于高位，但逐渐进入春检周期，供应有下降趋势。需求方面，甲醇CTO/MTO工艺企业外采购量大幅增加，主要原因是CTO/MTO工艺由亏转盈，下游拿货积极性恢复较好，但随着天气逐渐转热，甲醇进入需求淡季。

库存方面，甲醇厂内库存、社会库存和港口库存环比上涨，但同比去年处于低位，无库存压力。国际方面，原油偏强运行，化工成本重心上移。综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【玻璃】

逻辑：

周一，玻璃期货主力合约FG2409收盘报价1491元/吨，较前一交易日结算价上涨55元/吨，涨幅3.83%。

玻璃供应维持高位，供应压力较大。生产利润方面，玻璃生产利润跌至今年来低位水平。需求方面，近期需求有所好转。库存方面，玻璃库存小幅下滑。

随着煤炭价格企稳，原油价格偏强运行及纯碱价格重心上移，玻璃成本端支撑逐渐走强。技术分析来看，玻璃下方有较强支撑，短期或制约玻璃下探空间。综合分析，玻璃短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【棉花】

逻辑：

周一，棉花期货主力合约CF2405收盘报价16185元/吨，较前一交易日结算价下跌45元/吨，跌幅0.28%。棉花现货价格有涨有跌，纺企多按需采购，成交量一般，需求恢复缓慢拖累期价。

持仓方面，4月8日，交易所前二十名期货公司会员持仓中，棉花2405合约多单持仓约26.54万手，空单持仓约26.44万手，多空比约为1，净多持仓约为0.1万手。

综合来看，库存偏高，且下游需求恢复偏慢，抑制棉价，加之近期棉花波动偏小，预计短期棉价震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓区间操作运行。

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