美豆新作缺乏天气炒作 豆油基本面偏弱

行情复盘

5月20日，豆油期货主力合约收涨1.50%至7986.0元。

资金流向

5月20日收盘，豆油期货资金整体流入1.81亿元。

背景分析

USDA报告整体利空但无亮点，主要是小幅调增美豆期末结转库存、维持阿根廷大豆5000万吨产量预估以及下调100万吨巴西大豆产量。5-7月国内进口大豆预计分别为1100万吨、1050万吨和1000万吨，随着大量到港，油厂开机率及压榨量将维持高位。截至5月17日一周，国内大豆压榨量189万吨，周环比上升9万吨，月环比下降6万吨。

后市展望

进口大豆大量到港导致开机率和压榨量维持高位，国内豆油供给偏宽松，美豆新作暂时缺乏天气炒作，巴西及阿根廷大豆也缺乏新的驱动，豆油基本面较弱。

研报正文

基本面情况：

美国油籽加工商协会(NOPA)：美国2024年4月豆油库存为17.55 亿磅，市场预期为18.82亿磅，3月份数据为18.51亿磅，2023年4月数据为19.57亿磅;2024年4月大豆压榨量为1.66034亿蒲式耳，市场预期为1.83072亿蒲式耳，3月份数据为1.96406亿蒲式耳，2023年4月数据为1.73232亿蒲式耳。

USDA报告整体利空但无亮点，主要是小幅调增美豆期末结转库存、维持阿根廷大豆5000万吨产量预估以及下调100万吨巴西大豆产量。5-7月国内进口大豆预计分别为1100万吨、1050万吨和1000万吨，随着大量到港，油厂开机率及压榨量将维持高位。截至5月17日一周，国内大豆压榨量189万吨，周环比上升9万吨，月环比下降6万吨。

分析：

进口大豆大量到港导致开机率和压榨量维持高位，国内豆油供给偏宽松，美豆新作暂时缺乏天气炒作，巴西及阿根廷大豆也缺乏新的驱动，豆油基本面较弱。

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