多项地产政策齐发 聚丙烯宏观氛围偏暖

行情复盘

5月21日，聚丙烯期货主力合约收跌0.23%至7794.0元。

持仓量变化

5月21日收盘，聚丙烯期货持仓量：-15762手至565378手。

背景分析

需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围较好，拉丝成交81%;部分下游进入季节性淡季，当下需求驱动不强，不过家电以旧换新等政策带来需求修复预期空间。

后市展望

有色、贵金属等大宗商品持续反弹，整体市场氛围仍利多聚丙烯，国内多项地产政策齐发，叠加家电以旧换新政策，宏观氛围偏暖，提振市场对聚丙烯需求修复预期，聚丙烯本身处于低绝对价格及低估值状态，且近期装置负荷低位，支撑聚丙烯偏强运行，不过短期大幅反弹以及原油有所承压，谨防聚丙烯短线回调风险。

研报正文

主要价格及盘面数据变动

观点

基本面来看，供应端，拉丝排产率降至24%，仍处于较低水平，结构性支撑明显，且装置负荷低位，供应端仍有支撑。

需求方面，煤化工竞拍方面，竞拍氛围较好，拉丝成交81%;部分下游进入季节性淡季，当下需求驱动不强，不过家电以旧换新等政策带来需求修复预期空间。

综合而言，有色、贵金属等大宗商品持续反弹，整体市场氛围仍利多聚丙烯，国内多项地产政策齐发，叠加家电以旧换新政策，宏观氛围偏暖，提振市场对聚丙烯需求修复预期，聚丙烯本身处于低绝对价格及低估值状态，且近期装置负荷低位，支撑聚丙烯偏强运行，不过短期大幅反弹以及原油有所承压，谨防聚丙烯短线回调风险。

市场关注点

1、PP拉丝排产率下调至23.62%，纤维排产率上调至9.80%，均聚注塑排产率下调至12.23%，共聚注塑排产率上调至18.25%。

2、煤化工竞拍方面，竞拍氛围较好，拉丝成交81%。

3、今日主要生产商库存水平在87万吨，较前一工作日去库1万吨，降幅1.14%;去年同期库存大致77万吨。

重点价差数据

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