豆粕供应整体宽松 市场追涨意愿较为谨慎

行情复盘

5月22日，豆粕期货主力合约收涨0.58%至3622.0元。

风险提示

美豆天气情况;巴西港口运力;国内通关政策。

现货市场

现货方面，美豆 CNF 价 530 美元/吨(2)，巴西豆 CNF 价 513 美元/吨(-4)，阿根廷豆 CNF 价为 518.36 元/吨(3.67)，张家港豆粕成交为 3540 元/吨(-10)，大连豆粕成交价为 3490 元/吨(0)。

背景分析

供应方面，5、6 两月大豆到港量持续上升，虽然油厂开工率下降，但是豆粕供应整体宽松，市场追涨意愿较为谨慎。下游需求重新走弱，部分油厂出现催提现象，豆粕开始累库。

研报正文

内容提要

现货方面，美豆 CNF 价 530 美元/吨(2)，巴西豆 CNF 价 513 美元/吨(-4)，阿根廷豆 CNF 价为 518.36 元/吨(3.67)，张家港豆粕成交为 3540 元/吨(-10)，大连豆粕成交价为 3490 元/吨(0)。

巴西大豆担忧持续，推升 CBOT 大豆。巴西洪水与降水持续，有关机构称南部港口基础设施恢复需长达一年，物流能力受到干扰，巴西大豆未来出口能力预计受限，但市场对产量下降反应逐渐弱化。美豆方面，大豆种植进度达 52%，高于市场预期，偏多降水利好已播种大豆生长。但是出口需求仍然低迷。目前美豆盘面多空交织，震荡中枢上移。

国内豆粕供应预计持续回升，下游需求走弱。供应方面，5、6 两月大豆到港量持续上升，虽然油厂开工率下降，但是豆粕供应整体宽松，市场追涨意愿较为谨慎。下游需求重新走弱，部分油厂出现催提现象，豆粕开始累库。目前豆粕基本面驱动不足，关注资金做多意愿变动情况。

风险因素

美豆天气情况;巴西港口运力;国内通关政策

1. 行情与现货价格回顾

2. 基本面情况

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