沪铜强势格局已不再 沪锌库存高位小幅去化

行情复盘

6月5日，沪铜期货主力合约收跌2.44%至80060.0元。

资金流向

6月5日收盘，沪铜期货资金整体流出7.44亿元。

期货市场

沪铜主力夜盘低开低走后在 8.05 万一线震荡，尾盘小幅跳水至 8 万关口。今日沪铜持仓量变化不大。

后市展望

近期随着铜价大幅下跌，现货升贴水及月差有所回升，但库存并未去化。短期期价跌破 20 日均线，强势格局不再，关注沪铜 8 万元一线支撑，可逢低试多。

研报正文

核心观点

【沪铜】

沪铜主力夜盘低开低走后在 8.05 万一线震荡，尾盘小幅跳水至 8 万关口。今日沪铜持仓量变化不大。近期随着铜价大幅下跌，现货升贴水及月差有所回升，但库存并未去化。短期期价跌破 20 日均线，强势格局不再，关注沪铜 8 万元一线支撑，可逢低试多。

建议逢低试多

【沪锌】

沪锌主力在 2.4 万上方震荡。上周锌价在有色板块中表现相对强势，本周锌价开始走弱，月差基差有所收敛，库存高位小幅去化。我们认为上周锌价强势是其补涨导致的，铜锌比价由 3 月中旬的 3.3 一度上升至 5 月下旬的 3.6，创 2021 年以来的新高，随后强弱切换后铜锌比价再度回落至 3.3。随着补涨结束，产业弱现实导致锌价开始回落。

建议观望

【沪镍】

沪镍主力夜盘在 14.5 万一线窄幅震荡，日内增仓下挫至 14.2 万一线。近期有色板块普跌，对比铜铝锌的减仓下行，镍持仓量小幅上升，这一定程度上说明了目前资金仍然是以空配镍为主。当下市场行情依旧是宏观主导，需要持续关注有色板块乃至是贵金属板块资金风向。

建议观望

1. 产业动态

铜

文华财经据外电 6 月 4 日消息，印尼财政部周二发布的一项规定显示，印尼将对铜精矿出口征收 7.5%的出口税，即刻生效，该规定同样适用于目前豁免出口禁令的两家矿业公司。

6 月 3 日 mysteel 统计，电解铜社库为 44.34 万吨，较 30 日累库 0.07 万吨，较 27 日累库 1.74 万吨。

锌

6 月 3 日 mysteel 统计，锌锭社库为 18.52 万吨，较 30 日去库 0.48 万吨，较 27 日去库 0.75 万吨。

镍

6 月 5 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2407 合约。金川电解主流升贴水+1400 元/吨，价格 144740 元/吨;俄罗斯镍主流升贴水-100 元/吨，价格 143240 元/吨;挪威镍主流升贴水+3300 元/吨，价格 146640 元/吨;镍豆主流升贴水-3000 元/吨，价格 140340 元/吨。

2. 相关图表

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