棕榈油增产预期仍压制上方 豆油回归基本面运行

行情复盘

6月5日，棕榈油期货主力合约收跌0.13%至7602.0元。

风险提示

棕榈油产量修复不及预期;海外棕榈油需求回升。

背景分析

前期多单获利了结，盘面回归基本面运行。产地增产趋势不变，5 月出口端表现较好，库存预计回升至 190 万吨附近，累库预计偏慢，海外出口上升提振对盘面价格形成一定支撑，但库存回升趋势不变，增产预期仍然压制上方，整体表现偏弱。

后市展望

国内棕榈油累库进度相对较慢，节日备货导致库存水平相对偏低，支撑油价，但是随着棕榈油采购逐渐到港，国内库存同样呈现缓慢回升趋势。

研报正文

内容提要

现货方面，张家港棕榈油现货价为 7620 元/吨(0)，广东棕榈油现货价为 7850 元/吨(0)，张家港豆油现货价为 7910 元/吨(0)，广州豆油现货价为 7920 元/吨(0)。

植物油板块跟随美豆走势，抛压释放后价格快速回落。棕榈油方面，前期多单获利了结，盘面回归基本面运行。产地增产趋势不变，5 月出口端表现较好，库存预计回升至 190 万吨附近，累库预计偏慢，海外出口上升提振对盘面价格形成一定支撑，但库存回升趋势不变，增产预期仍然压制上方，整体表现偏弱。

国内棕榈油累库进度相对较慢，节日备货导致库存水平相对偏低，支撑油价，但是随着棕榈油采购逐渐到港，国内库存同样呈现缓慢回升趋势。

美豆价格跌幅更多表现在豆油方面，豆油下跌幅度大于豆粕。美豆播种与生长前景较好，大豆价格跌破 1200 美分，豆油多单离场导致豆油价格快速回落。目前豆油回归基本面运行，供应压力情况下豆油后续行情跟随美豆，近期运行预计转弱。

风险因素

棕榈油产量修复不及预期;海外棕榈油需求回升;

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