淡季因素使得需求不佳 沥青或维持震荡运行

行情复盘

6月7日，沥青期货主力合约收涨0.71%至3528.0元。

资金流向

6月7日收盘，沥青期货资金整体流入108.73万元。

背景分析

需求端来看，截至 6 月 3 日，国内沥青 54 家企业厂家样本出货量共 36.9 万吨，环比减少13.4%，其中华东及东北出货量减少明显。当前随着沥青下游逐步进入传统淡季，山东华东等地市场需求不佳，6 月中旬之后南方地区进入梅雨季节，雨水天气对于刚需有所阻碍，整体市场需求支撑有限。继续关注需求端变化。

后市展望

本期沥青企业产能利用率环比回落，6 月排产环比增幅相对有限，供应端保持偏低水平，厂家出货量出现明显减少，库存高位叠加淡季因素使得需求不佳，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

研报正文

一、行情回顾

沥青 2409 主力合约本周收出了一颗上影线 5 个点，下影线 55 个点，实体 137 个点的阴线，本周开盘价：3665，本周收盘价：3528，本周最高价：3670，本周最低价：3473，较上周收盘跌 143 个点，周跌幅3.9%。

二、消息面情况

1、周四，欧洲央行进行 2019 年以来的首次降息，称在应对通胀方面取得了进展，但警告称这场斗争远未结束。丹麦央行随后将指标利率下调 25 个基点至 3.35%。较低的燃料成本和疫情后供应障碍的缓解有助于令使用欧元的 20 个国家的通胀率从 2022 年末的 10%降至 2.6%。在美国，经济学家预测美联储将在9 月降息。

2、截至 6 月 5 日当周，新加坡成品油库存全面攀升，其中轻质馏分库存升至一年高位，重质馏分库存升至三周高位，中质馏分库存也升至两周高位。

3、巴西政府周四公布的月度商品出口数据显示，巴西 5 月原油出口量为 940 万吨，2023 年5 月出口量为711万吨。出口量同比增长 32.2%。

三、基本面情况

供给方面，截至 6 月 3 日周内，国内沥青 81 家企业产能利用率为 25.3%，环比下降3.4 个百分点，主要是山东以及华东地区个别炼厂停产以及转产，带动产能利用率下降。根据隆众对 96 家企业跟踪，2024 年6月国内沥青总计划排产量为 216.2 万吨，环比下降 7.8 万吨，同比去年 6 月实际产量下降43.2 万吨，6 月排产有进一步的小幅下滑，预计 6 月沥青供应保持中低位运行。继续关注供应端变化。

库存端，截止 2024 年 6 月 3 日，国内沥青 104 家社会库库存共计 289.8 万吨，较5 月30 日增加0.1%;国内54 家沥青样本厂库库存共计 124.4 万吨，较 5 月 30 日增加 1.6%。继续关注库存端变化。

需求端来看，截至 6 月 3 日，国内沥青 54 家企业厂家样本出货量共 36.9 万吨，环比减少13.4%，其中华东及东北出货量减少明显。当前随着沥青下游逐步进入传统淡季，山东华东等地市场需求不佳，6 月中旬之后南方地区进入梅雨季节，雨水天气对于刚需有所阻碍，整体市场需求支撑有限。继续关注需求端变化。

整体来看，本期沥青企业产能利用率环比回落，6 月排产环比增幅相对有限，供应端保持偏低水平，厂家出货量出现明显减少，库存高位叠加淡季因素使得需求不佳，短期沥青维持震荡运行走势。后期继续关注原油价格走势以及供需面的变化情况。

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