降息预期升温利好铜价 资金仍是以空配镍为主

行情复盘

6月13日，沪镍期货主力合约收跌0.61%至138520.0元。

资金流向

6月13日收盘，沪镍期货资金整体流入5910.67万元。

背景分析

昨夜美联储通胀改善超预期，降息预期升温，利好铜价，但美联储议息会议表现鹰派，导致降息预期再度下降，利空铜价。

后市展望

近期随着铜价大幅下跌后在 8 万一线有一定的技术支撑，现货升贴水及月差有所回升，这一定程度上说明了产业下游补库意愿有所会恢复，但库存并未去化。持续关注沪铜 8 万元一线支撑，可逢低试多。

研报正文

核心观点

【沪铜】

沪铜主力夜盘高高开低走，早盘跳水后开始震荡企稳，尾盘站上 8 万关口。昨夜美联储通胀改善超预期，降息预期升温，利好铜价，但美联储议息会议表现鹰派，导致降息预期再度下降，利空铜价。近期随着铜价大幅下跌后在 8 万一线有一定的技术支撑，现货升贴水及月差有所回升，这一定程度上说明了产业下游补库意愿有所会恢复，但库存并未去化。持续关注沪铜 8 万元一线支撑，可逢低试多。

建议逢低试多

【沪锌】

沪锌主力夜盘高开后在 2.39 万窄幅震荡，早盘跳水后日内在 2.37 万下方窄幅震荡。夜盘高开主因通胀数据改善，有色普涨;早盘低开主因 6 月议席会议美联储保持鹰派。近期随着锌价下跌，月差基差有所收敛，库存高位小幅去化。预计期价将在 2.35-2.4 万区间震荡。

建议观望

【沪镍】

沪镍主力高开低走，早盘跳水至 13.7 万一线，日内震荡企稳，持仓量持续回升。节后镍价大幅低开主要是由于周五夜盘美国 5 月非农数据好于市场预期，降息预期下降导致有色承压下行。结合前期有色板块普跌，对比铜铝锌的减仓下行，镍持仓量并未明显下降，这一定程度上说明了目前资金仍然是以空配镍为主。

建议观望

1. 产业动态

铜

6 月 13 日 mysteel 统计，电解铜社库为 42.80 吨，较 11 日去库 1.67 万吨。

锌

6 月 13 日 mysteel 统计，锌锭社库为 17.53 万吨，较 6 日去库 0.45 万吨。

镍

6 月 13，金川大板上海报价 141000 元/吨，桶装小块报价 142800 元/吨，电积镍报价 138200 元/吨;金川大板金昌报价 140450 元/吨，桶装小块报价 142250 元/吨，电积镍报价 137650 元/吨;金川大板佛山报价 141300 元/吨，较上一交易日下跌 1700。

2. 相关图表

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