沪铝需求端淡季氛围渐浓 价格震荡调整为主

行情复盘

6月14日，沪铝期货主力合约收跌0.89%至20565.0元。

持仓量变化

6月14日收盘，沪铝期货持仓量：-7269手至125282手。

背景分析

供应端晋豫黔地区部分矿山开采能力逐步提升，受高利润驱动，部分氧化铝厂积极复产，供应形势改善，而下游电解铝对氧化铝需求继续增加，短期紧平衡格局难改，现货价格保持坚挺，而长期供应端或将不再成为限制，需求端增量趋缓，供需博弈局面不改，持续关注国内矿山复产情况和和海外矿石供应增量。

后市展望

美联储降息预期有所增强，基本面上，供应端云南地区铝厂复产仍在稳步跟进，需求端6月后淡季氛围渐浓，现货货源充足，预计后续铝加工开工率延续跌势。预计后续氧化铝、铝价震荡调整为主。

研报正文

市场动态：6月12日晚间，美国劳工部公布的数据显示，美国5月CPI同比上升3.3%，低于市场预期的3.4%;美国5月CPI环比增长0%，亦低于市场预期的0.1%;5月核心CPI同比增长3.4%，低于预期的3.5%，为三年多以来的最低水平。

逻辑：氧化铝：供应端晋豫黔地区部分矿山开采能力逐步提升，受高利润驱动，部分氧化铝厂积极复产，供应形势改善，而下游电解铝对氧化铝需求继续增加，短期紧平衡格局难改，现货价格保持坚挺，而长期供应端或将不再成为限制，需求端增量趋缓，供需博弈局面不改，持续关注国内矿山复产情况和和海外矿石供应增量。

电解铝：宏观面上，美联储降息预期有所增强，基本面上，供应端云南地区铝厂复产仍在稳步跟进，需求端6月后淡季氛围渐浓，现货货源充足，预计后续铝加工开工率延续跌势。预计后续氧化铝、铝价震荡调整为主。

展望：偏空

操作建议：观望

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