美联储会议基调偏鹰 铝价或震荡偏弱运行

行情复盘

6月20日，沪铝期货主力合约收涨0.64%至20595.0元。

持仓量变化

6月20日收盘，沪铝期货持仓量：-4517手至215155手。

背景分析

宏观层面，美国 5 月份“恐怖数据”零售额表现不及预期，一定程度上提振市场对美联储降息预期，美元指数下挫，有色及贵金属反弹。

后市展望

美联储会议基调偏鹰，叠加国内经济数据偏弱，风险偏好下滑，铝价或震荡偏弱运行。

研报正文

事件回顾：

(1)LPR 连续 4 个月保持不变。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，6 月 20 日贷款市场报价利率(LPR)为：1 年期LPR 为 3.45%，5 年期以上 LPR 为 3.95%，均与 5 月持平;

(2)瑞士央行6 月降低关键利率 25 基点至 1.25%，为连续第二次降息，符合预期。

现货市场：

早盘沪铝主力合约震荡上行为主。华东中原现货市场成交一般，现货贴水小幅走扩。

逻辑观点：

宏观层面，美国 5 月份“恐怖数据”零售额表现不及预期，一定程度上提振市场对美联储降息预期，美元指数下挫，有色及贵金属反弹;

产业端，近期铝价回调，下游接货力度有所好转，国内电解铝社会库存下滑，但库存维持高位水平，消费淡季下游需求驱动有限。国内氧化铝运行产能下滑刺激价格上行，电解铝价格受到支撑。

整体而言，美联储会议基调偏鹰，叠加国内经济数据偏弱，风险偏好下滑，铝价或震荡偏弱运行。

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