棉花库存仍在持续累积 白糖期现价差制约盘面跌幅

行情复盘

7月1日，棉花期货主力合约收涨1.02%至14830.0元。

资金流向

7月1日收盘，棉花期货资金整体流入744.83万元。

背景分析

国内市场方面，郑棉日内振幅较大，先跌后涨，持仓下降。目前来看，市场对 USDA 实际播种面积的解读更多为短期利空出尽，而非该事件本身，宏观情绪刺激下，郑棉震荡走强。

后市展望

当前郑棉基本面依旧维持偏弱格局，纺织企业开机负荷未见好转，库存仍在持续累积，空头减仓可能会令棉价有短期反弹，但目前仍不具备持续上行动能，若明日棉价再度向上突破，则或将进入新的震荡区间。

研报正文

一、研究观点

【棉花】

周一，ICE 美棉上涨 0.62%，报收 73.14 美分/磅，CF409 上涨 1.02%，报收 14830 元/吨，新疆地区棉花到厂价为 15719 元/吨，较前一日下跌 46 元/吨，中国棉花价格指数 3128B 级为 15788 元/吨，较前一日下跌 38 元/吨。

国际市场方面，棉花实际播种面积公布，实际播种面积超过此前市场预期，新棉增产预期较强，制约棉价反弹高度。国内市场方面，郑棉日内振幅较大，先跌后涨，持仓下降。目前来看，市场对 USDA 实际播种面积的解读更多为短期利空出尽，而非该事件本身，宏观情绪刺激下，郑棉震荡走强。

综合来看，当前郑棉基本面依旧维持偏弱格局，纺织企业开机负荷未见好转，库存仍在持续累积，空头减仓可能会令棉价有短期反弹，但目前仍不具备持续上行动能，若明日棉价再度向上突破，则或将进入新的震荡区间。

【白糖】

昨日原糖期价继续横盘整理，主力合约收于 20.17 美分/磅。据印度农业部最新发布的数据，截至 6 月 28 日的甘蔗种植面积为 568 万公顷，较去年同期的 550 万公顷增长 18 万公顷，涨幅 3.27%。

国内现货方面广西报价 6460～6580 元/吨，持平。原糖方面巴西压榨数据攀升，中期天气隐忧犹存，市场表现谨慎，国内现货成交一般，观望情绪重，期现价差制约盘面跌幅，短期继续以震荡对待，关注 6 月销售数据。

二、日度数据监测

三、市场信息

1、7 月 1 日棉花期货仓单数量 12940 张，有效预报 1006 张，共计 13946 张，较上一交易日下降 61 张。

2、7 月 1 日国内各地区棉花到厂价：新疆 15719 元/吨，河南 15719 元/吨，江苏 15739 元/吨，湖北 15795 元/吨。

3、7 月 1 日纱线综合负荷为 54.5，较前一日下降 0.1;纱线综合库存为 29.4，较前一日上涨 0.1;短纤布综合负荷为 50.4，较前一日持平;短纤布综合库存为 31.3，较前一日上涨 0.2。

4、7 月 1 日国内白糖现货价格：南宁地区 6475 元/吨，较前一日持平，柳州地区 6500 元/吨，较前一日持平。

5、7 月 1 日白糖期货仓单数量 15727 张，有效预报 864 张，总计 16591 张，较前一交易日下降 426 张。

四、图表分析

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