沪锡节前下游备货带来支撑 碳酸锂成本重心逐渐抬升
行情复盘
9月25日，沪锡期货主力合约收跌1.60%至256400.0元。
操作建议
回调做多。
现货市场
贸易商报价变化有限，其中小牌品牌锡锭对 2410 合约平水-500 元/吨，交割品牌对沪锡 2410合约升水 200-700 元/吨，云锡品牌对 2410 合约升水 200-800 元/吨，进口锡对沪锡 2410 合约-700～-200 元/吨，锡价回升，下游采买低迷，企业零散成交。
后市展望
在鲍威尔讲话和一系列重要经济数据到来之际，美元指数反弹，锡价回落。基本面维持供应有限，需求改善的格局，节前下游备货亦带来支撑。短期宏观情绪左右锡价，但较好的基本面将限制锡价回调空间，关注 25.3 万附近支撑。
研报正文
【沪锡】
周三沪锡主力 2411 合约日内冲高回落，夜间弱势运行，伦锡震荡偏弱。现货市场：贸易商报价变化有限，其中小牌品牌锡锭对 2410 合约平水-500 元/吨，交割品牌对沪锡 2410合约升水 200-700 元/吨，云锡品牌对 2410 合约升水 200-800 元/吨，进口锡对沪锡 2410 合约-700～-200 元/吨，锡价回升，下游采买低迷，企业零散成交。
整体来看，在鲍威尔讲话和一系列重要经济数据到来之际，美元指数反弹，锡价回落。基本面维持供应有限，需求改善的格局，节前下游备货亦带来支撑。短期宏观情绪左右锡价，但较好的基本面将限制锡价回调空间，关注 25.3 万附近支撑。
操作建议:回调做多
【碳酸锂】
周三碳酸锂期货价格震荡偏弱运行，现货价格小幅上涨。SMM 电碳价格较昨日上涨 900 元/吨，工碳价格上涨 900 元/吨。SMM 口径下现货贴水 10 合约 0.065 万元/吨;原材料价格相对稳定，澳洲锂辉石价格上涨 5 美元/吨至 775 美元/吨，巴西矿价格上涨 0 美元/吨至 750 美元/吨，国内价格(5.0%-5.5%)价格上涨 32.5 元/吨至 5305 元/吨，锂云母(2.0%-2.5%)价格上涨 22.5 元/吨至 1402.5 元/吨。仓单合计 42333;主力持仓 23.08 万手，匹配交割价 73100 元/吨。
在宏观情绪驱动下，锂价最高一度突破 8 万元高位，但过剩现实及情绪热度回落很快把锂价迅速打回，表明价格上涨路径目前并不畅通，价格冲高后空头资金快速入场。从基本面角度看，SMM 口径下的锂辉石矿和云母矿已开始上涨，成本重心逐渐抬升，待盐湖锂开工率回落后，成片相对高位的锂盐回流市场，锂价重心有望上移。
操作建议：观望
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