生猪供应压力仍存 价格震荡偏弱运行
行情复盘
10月10日，生猪期货主力合约收跌2.22%至15630.0元。
持仓量变化
10月10日收盘，生猪期货持仓量：+8664手至62469手。
期货市场
主力合约(LH2501)10日增仓8664手，持仓量约6.25万手，最高价16150 元/吨，最低价15620元/吨，收盘于15630元/吨。
后市展望
体重虽有一定程度下降，但仍处相对高位，供应压力仍存，同时养殖端也有增重的空间，供给端仍有一定弹性，价格不会持续性大幅下跌。
研报正文
【市场动态】
1、今日全国猪价企稳反弹，二育增量进场;
2、肥标价差有走阔迹象，或增强养殖端增重意愿;
3、主力合约(LH2501)今日增仓8664手，持仓量约6.25万手，最高价16150 元/吨，最低价15620元/吨，收盘于15630元/吨。
【基本面分析】
1、能繁母猪存栏来看，三、四季度供应量有望持续减少，但仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加;需求端来看，三季度需求环比二季度稳中略好，四季度需求增量明显;
2、 从历史情况和现下基本面来看，春节前肥标差或宽幅震荡;
3、市场多空逻辑：空头：①体重处于历史高位，且从仔猪数据看四季度生猪出栏量或增加，整体供应大概率逐渐增加;②消费替代的发生会削弱旺季需求对猪价的支撑;多头：①现下养殖端已经开始出栏前期压栏猪，后面肥猪旺季到来后可能再次肥猪偏紧;②季节性来看，需求环比会逐渐好转。整体来看，空头空的是猪价年内高点或已现，多头多的是价格可能还会新高或还有次高。
【策略建议】
1、观点：震荡偏弱;
2、核心逻辑： 1)体重虽有一定程度下降，但仍处相对高位，供应压力仍存，同时养殖端也有增重的空间，供给端仍有一定弹性，价格不会持续性大幅下跌; 2)从仔猪数据看，后续出栏量有望增加; 3)天气逐渐转凉且临近国庆，后续消费端或逐渐好转，对猪价有一定支撑。
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