烧碱下游有节前备货需求 苯乙烯市场交投氛围存差异

行情复盘

4月18日，烧碱期货主力合约收涨2.06%至2422.0元。

持仓量变化

4月18日收盘，烧碱期货持仓量：-1974手至35883手。

背景分析

粘胶短纤下游需求不足，开工大幅下降，本周有小幅回升;纺织和印染开工稳定在往年平均水平。下游有节前备货需求，库存压力有所缓解。

后市展望

上游检修有限，检修量不及预期，供应充足。下游氧化铝企业液碱逐渐累库，采购积极性不高，长单价格下调。下游节前备货，企业库存有所去库。期现货价格近期均继续承压。

研报正文

【烧碱】

烧碱检修量仍处于较低水平，开工接近高位附近，且处于往年同期最高水平，未来仍有检修预期。液氯近期保持较高水平，电解单元利润良好。

氧化铝价格近期维持高位，利润良好，开工积极性高，但前期氧化铝企业液碱库存逐渐累库，氧化铝企业拿货积极性下降，各地长单协议价均有不同程度的降幅。

粘胶短纤下游需求不足，开工大幅下降，本周有小幅回升;纺织和印染开工稳定在往年平均水平。下游有节前备货需求，库存压力有所缓解。

上游检修有限，检修量不及预期，供应充足。下游氧化铝企业液碱逐渐累库，采购积极性不高，长单价格下调。下游节前备货，企业库存有所去库。期现货价格近期均继续承压。

【PVC】

4月检修量较前期计划有所增加，根据当前的检修计划，装置检修在4月中上旬有较大幅度提升，开工降至同期最低水平附近，供应将有一定幅度的下降，4月下旬至5月底检修量逐渐减少，5月检修量仍然较高，开工将继续保持较低水平。

终端需求不足，由于房地产需求总量下降的限制，以及施工进度普遍缓慢，下游需求近期虽逐渐提升，但恢复速度缓慢，仍处于往年同期最低水平。上游开工小幅下降，而下游开工恢复恢复速度较慢，库存连续两周小幅去库，但库存幅度很小，库存仍持平在最高水平附近，未形成有效去库。

PVC检修量和前期计划相比有所提升，开工在4月中上旬出现较大幅度下降，对供应有一定影响。下游和终端实质性需求不足，下游开工仍处于往年同期最低。PVC库存未能形成去库趋势，近几周库存基本持平在历史最高水平，给价格带来压力。

【苯乙烯】

上一交易日，各区域市场交投氛围存差异，价格涨跌互现。隔夜油价下跌影响早间市场交投心态，随后华东纸货补空交投活跃支撑价格重心;华南市场价格小幅走低，下游入市意愿改善，成交好转;

北方亦有逢低补货需求，工厂及低价贸易商谈成交尚可。下游开工表现虽不佳，但利润得以快速修复，且终端较为亮眼，需求端不悲观，供应虽有所增长，但去库仍表征供需流转顺畅，苯乙烯基本面表现良好。现阶段原料走势高位快速回落，短期对化工品形成压制，然苯乙烯在化工板块仍属强势品种，预计价格跌幅相对较小。

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