原料需求降温担忧升温 橡胶短期或将振荡偏弱

行情复盘

4月25日，橡胶期货主力合约收跌1.20%至14045.0元。

持仓量变化

4月25日收盘，橡胶期货持仓量：-3824手至252656手。

背景分析

供给端，目前国内产区陆续迎来降雨，新胶逐渐上量，海外原料价格从高位松动回落，前期成本端的支撑将减弱。青岛地区库存小幅下降，截至 2024 年 4 月 21 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 60.91 万吨，环比上期减少 2.5 万吨，降幅 3.94%。

后市展望

需求端，听闻下游全钢轮胎企业订单薄弱，个别企业五一放假提前，部分全钢轮胎停产，从而导致市场对于原料需求降温的担忧升温，短期需求端有拖累。在当前价格上，多空资金或有一定分歧，盘面资金博弈仍将持续，预计短期仍将振荡偏弱表现，建议谨慎参与。

研报正文

现货市场：

天然橡胶市场价格下跌，成交一般;人民币混合平仓出货，价格踩踏。

上游原料：

泰国主流市场原料收购价格稳中下跌：生胶片 75.38，烟胶片 76.88，跌 1.48;胶水 71.00，持稳;杯胶 54.70，跌 0.15。

下游需求：

听闻下游全钢轮胎企业订单薄弱，个别企业五一放假提前，部分全钢轮胎停产，从而导致市场对于原料需求降温的担忧升温，胶价或承压走弱。

主要观点：

橡胶震荡下跌。供给端，目前国内产区陆续迎来降雨，新胶逐渐上量，海外原料价格从高位松动回落，前期成本端的支撑将减弱。青岛地区库存小幅下降，截至 2024 年 4 月 21 日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量 60.91 万吨，环比上期减少 2.5 万吨，降幅 3.94%。

需求端，听闻下游全钢轮胎企业订单薄弱，个别企业五一放假提前，部分全钢轮胎停产，从而导致市场对于原料需求降温的担忧升温，短期需求端有拖累。在当前价格上，多空资金或有一定分歧，盘面资金博弈仍将持续，预计短期仍将振荡偏弱表现，建议谨慎参与。

操作上，单边观望，多 NR-空 RU 套利持有。

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