尿素需求支撑力度不足 纯碱期价存在回调压力

研报正文

一、研究观点

【尿素】

周一尿素期货价格走势偏弱，主力合约收盘价 1792 元/吨，跌幅 2.98%。现货市场偏弱运行，多数主流地区现货价格下调 10～20 元/吨不等。目前山东临沂市场价格 1810 元/吨，日环比持平。

供应方面，昨日尿素行业日产量 18.35 万吨，日环比下降 0.4 万吨。近期虽有新增产能落实，但 11 月中旬之后气头企业开工将呈现季节性下降预期，行业日产量仍有下降预期。需求支撑力度不足，中下游刚需采购为主并等待厂家继续降价，各地区产销低位徘徊。

整体来看，尿素供需两端变化幅度有限，市场驱动不明显。期货市场短期跟随商品市场整体情绪偏弱运行，关注相关品种走势、现货成交情况。

【纯碱】

周一纯碱期货价格走势偏弱，主力合约收盘价 1485 元/吨，跌幅 3.76%。现货市场多数稳定，西北地区价格小幅下调 30 元/吨;贸易商报价跟随盘面回落，幅度 10~40 元/吨不等，目前主流地区重碱送到价格 1450~1500 元/吨。

生产端窄幅波动，昨日行业开工小幅下降至 83.32%，但对供应实际影响有限。需求端按需跟进，市场成交多以低价为主。周一纯碱企业库存较上周四下降 1.86%，但绝对水平仍处于 164.38 万吨的高位，碱厂库存压力依旧偏高。近期行业存在产线点火现象，对纯碱刚需下滑提供延缓作用。

整体来看，纯碱期货盘面交易逻辑逐步转向基本面。由于其供需偏弱，短期期价存在回调压力。关注商品市场整体情绪走向、玻璃期价走势。

【玻璃】

周一玻璃期货价格震荡走弱，主力合约收盘价 1326 元/吨，跌幅 3.49%。现货市场走势依旧偏强，昨日国内浮法玻璃市场均价 1400 元/吨，日环比上涨 14 元/ 吨。近期行业存在产线点火现象，玻璃供应水平再度下降空间有限。

现货市场活跃度有所回落，昨日各地区产销率多数徘徊于 90%附近，仅个别地区略超 100%。期货盘面逻辑从预期转向现实，且此前期价持续上涨后高位风险累积，短期盘面面临回落压力，但市场波动幅度依旧较高。关注现货成交持续情况、企业库存变化趋势。

二、市场信息

尿素

1、郑商所数据：11 月 11 日尿素期货仓单数量 3739 张，较上一交易日+679 张，有效预报量 224 张。

2、隆众数据：11 月 11 日尿素行业日产 18.35 万吨，较上一工作日减少 0.40 万吨，较去年同期增加 0.53 万吨;今日开工 81.17%，较去年同期 80.90%回升 0.27 个百分点。

3、11 月 11 日国内各地区小颗粒尿素现货价格(隆众;元/吨)：山东 1810，-10;河南 1820，-10;河北 1830，-10;安徽 1810，-20;江苏 1840，持平;山西 1750，-20。

纯碱 & 玻璃

1、郑商所数据：11 月 11 日纯碱期货仓单数量 2933 张，较上一交易日+341 张，有效预报量 25 张;玻璃期货仓单数量 2645 张，较上一交易日-113 张。

2、11 月 11 日纯碱主流现货价(隆众;元/吨)：华北轻碱 1600~1630，重碱 1650~1750;华中轻碱 1370~1600，重碱 1500~1600;华东轻碱 1420~1600，重碱 1500~1650;华南轻碱 1630~1700，-50~70;重碱 1700~1800， -50;西南轻碱 1500~1600，重碱 1600~1700;西北轻碱 1150~1250，-30;重碱 1150~1250，-30。

3、隆众数据：11 月 11 日纯碱行业日度开工率 83.32%，日损失量 1.99 万吨。

4、隆众数据：11 月 11 日全国浮法玻璃均价 1400 元/吨，日环比+14 元/吨。浮法产业企业开工率 78.31%，日产量 15.84 万吨。

三、图表分析