沪铜需求前景尚不明朗 铁矿石维持高库存格局
行情复盘
11月25日，沪铜期货主力合约收涨0.32%至74160.0元。
资金流向
11月25日收盘，沪铜期货资金整体流入311.17万元。
背景分析
美元指数高位运行对铜价构成压力，但 11 月 25 日美元指数低开低走，缓解了市场对特朗普未来可能采取严厉贸易措施的担忧，提振市场风险偏好，沪期铜受振反弹。
后市展望
矿端紧张延续和中国财政发力为铜价提供支撑，但需求前景尚不明朗，基本面缺乏显著驱动，短期铜价涨幅受抑。继续关注目前美元风险或尚未完全结束，需关注持续性，短期或仍有下行风险。
研报正文
【沪铜】
美元指数高位运行对铜价构成压力，但 11 月 25 日美元指数低开低走，缓解了市场对特朗普未来可能采取严厉贸易措施的担忧，提振市场风险偏好，沪期铜受振反弹。
基本面：矿端紧张延续和中国财政发力为铜价提供支撑，但需求前景尚不明朗，基本面缺乏显著驱动，短期铜价涨幅受抑。继续关注目前美元风险或尚未完全结束，需关注持续性，短期或仍有下行风险。
【铁矿石】
昨日铁矿石 2501 主力合约震荡收涨，涨幅为 0.84%，收盘价为781.5 元。上澳巴发运环比略有下降，国内到港量大幅反弹至年内较高位，港口库存继续累库维持高库存格局，铁水产量回落仍有减产空间，短期铁矿盘面走势以震荡为主
【碳酸锂】
碳酸锂市场近期表现出一定的波动性。上周，碳酸锂价格从 8.4 万元下跌至7.9 万元附近，冲高回落。今日商品大盘整体稳定偏弱，碳酸锂行情也持稳，下方支撑位或维持在 7.9 万元。
当前市场成交情况较为冷清，下游接货意愿不强，市场上老货电碳普遍降价出售，有部分原先持观望态度的持货商也恢复报价。11月基本面支撑仍在，若无重大消息面影响，预计短期内碳酸锂仍在 7.8-8.4 万元区间内波动。
【沪铝】
11 月 25 日，al2412 收报于 20620 元/吨。国内铝土矿在本身供应偏紧的情况下，进入冬季环保限产矿产供应或进一步压缩，氧化铝现货报价持续攀升，电解铝核心成本抬升明显，高成本生产地区冶炼亏损，目前电解铝运行产能及产出保持高位，库存低位仍未见累库拐点，下游需求来看，线缆开工及新能源消费板块需求改善明显，传统消费仍为拖累项。
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