螺纹钢下游终端逐渐开启冬储 棕榈油进口利润严重倒挂

研报正文

【螺纹钢】

逻辑：

周四，螺纹钢2505合约震荡偏强运行，收盘报价3428元/吨，较前一交易日结算价上涨20元/吨，涨幅0.59%。

据钢联最新数据显示，螺纹钢周度产量延续下滑态势，表观消费量连续回升，总库存小幅去化。随着寒潮和雨雪天气加剧，实际用钢需求存季节性走弱预期施压螺纹钢价格，但贸易商和下游终端逐渐开启冬储，同时盘面受到技术性支撑，此外，中央政治局会议传递积极信号，短期或提振市场情绪。综合来看，螺纹钢2505合约短期或震荡偏强运行。

趋势观点：建议以逢低轻仓试多为主。

【棕榈油】

逻辑：

周四，棕榈油期货主力合约P2501收盘报价9932元/吨，较前一交易日结算价下跌62元/吨，跌幅0.62%。

据钢联数据显示，周四国内24度棕榈油日度现货均价较前一交易日下跌88元/吨;截至12月6日，国内棕榈油库存为51.67万吨，较前一周增加3.4万吨，增幅7.04%。

MPOB最新月报显示，11月马来西亚出口数据低于预期，库存高于预期，报告偏空，但印尼计划于明年1月1日起施行B40政策、棕榈油产地处于减产季、国内进口利润严重倒挂，对期价有较强支撑。此外，近日中加关系再次发生一些微妙变化，需关注相关油脂走势对棕榈油的影响。综合来看，期价短期虽受报告影响有所回落，但下方空间预计有限，整体或维持高位宽幅震荡运行。

趋势观点：建议以观望为主。

【沥青】

逻辑：

周四，沥青期货主力合约BU2502收盘报价3510元/吨，较前一交易日结算价上涨32元/吨，涨幅0.92%。

据钢联数据显示，截至12月9日，国内沥青企业库存为40.4万吨，较前一周增加0.8万吨，增幅2.02%;截至12月11日，国内沥青周度销量为39.68万吨，较前一周降低3.58万吨，降幅8.28%。

当前沥青库存偏低，支撑期价，但短期销量有所下滑，使得市场多头情绪有所减弱。结合盘面看，经过此前连续回调整理，且受原油上涨提振，沥青期价逐步企稳，短期或偏强整理运行。

趋势观点：建议以观望为主或轻仓回调短多。