豆粕后期供给或较为充足 甲醇生产厂家减产意愿较低

行情复盘

4月12日，豆粕期货主力合约收涨0.94%至3325.0元。

操作建议

高抛低吸为主。

期货市场

上周五，豆粕期货主力合约M2409收盘报价3325元/吨，较前一交易日结算价上涨31元/吨，涨幅0.94%。

背景分析

供应端，二季度为大豆库存和豆粕库存增加的时期，当前大豆库存增加，后期供给或较为充足，压制豆粕上行空间。

研报正文

【豆粕】

逻辑：

上周五，豆粕期货主力合约M2409收盘报价3325元/吨，较前一交易日结算价上涨31元/吨，涨幅0.94%。

供应端，二季度为大豆库存和豆粕库存增加的时期，当前大豆库存增加，后期供给或较为充足，压制豆粕上行空间。但是美豆、美豆粕价格接近成本，下跌空间有限。4月WASDE报告未对大豆主产国期初库存、产量做调整，但是整体来看全球大豆丰产。综合分析，内盘豆粕短期或震荡运行。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

【甲醇】

逻辑：

上周五，甲醇期货主力合约MA2409收盘报价2476元/吨，较前一交易日结算价上涨8元/吨，涨幅0.32%。

甲醇供应小幅回调，今年春检不及往年，供应压力较大，主要原因是甲醇生产利润较好(大约150元/吨)，生产厂家减产意愿较低。需求方面，甲醇CTO/MTO工艺企业外采购量恢复较好，主要原因是CTO/MTO工艺由亏转盈，下游拿货积极性恢复较好，但随着天气逐渐转热，甲醇进入需求淡季。

库存方面，甲醇厂内库存、社会库存和港口库存环比上涨，但同比去年处于低位，无库存压力。国际方面，原油偏强运行，化工成本重心上移。周末，中东局势加剧，或会导致原油价格较强运行，综合分析，甲醇短期或以宽幅震荡偏强运行为主。

趋势观点：建议以逢低做多为主。

【玻璃】

逻辑：

上周五，玻璃期货主力合约FG2409收盘报价1500元/吨，较前一交易日结算价下跌3元/吨，跌幅0.20%。

玻璃生产利润持续下滑，处于今年来最低位，随着煤炭价格企稳和纯碱价格重心上移，玻璃成本支撑较强。库存方面，玻璃库存小幅下滑，宏观情绪有所转好。技术分析来看，玻璃反弹至压力位附近，短期或以宽幅震荡运行为主。

趋势观点：建议以高抛低吸为主。

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