国泰现金流ETF联接今起发行

随着权益市场波动加大，投资者对于能够体现价值投资、稳健投资、分散投资属性的长线配置工具的需求益发凸显。在此背景下，国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接（A类：023919 C类：023920）今起发行，聚焦具有更高盈利质量的“现金奶牛”，为投资者提供了一键布局A股市场长线投资的新选择。 

穿越牛熊，长期配置之选

自由现金流，指的是扣除维持企业正常运营和保持竞争力的必要开支后，企业资本提供者能够从企业运营中获得的最大收益，不仅反映公司当前的赚钱能力，更是企业拥有良好经营能力、成长能力、股东回报能力与风险抵御能力的象征。

充足的自由现金流不仅为公司分红提供了“安全垫”，在市场波动时期往往也可更好抵御风险。从海外成熟市场经验来看，自由现金流策略长期业绩往往优于价值和红利因子，且在市场下行期表现稳健，与成长股相关性更低，是资金在震荡市场中的“避风港”。

国内市场上的现金流指数亦有相似属性。华泰证券研究显示，A股市场上的自由现金流指数长期业绩均显著好于市场，特别是在市场下行期超额突出，可作为穿越牛熊的长期配置之选。 

跟踪高质量“现金奶牛”，上市以来持续“吸金”

近年来，全球金融市场波动加大，红利策略因其出色的表现以及防御性备受投资者青睐。同时，随着国内资本市场走向成熟，如何筛选具备优质基本面和长期发展潜力的公司也成为核心关注点。

国内首批自由现金流ETF正是在此背景下应运而生。2月27日，国泰基金现金流ETF（159399）正式上市，短短一个多月时间内便吸引了资金的持续关注，截至2025年4月2日，该基金最新规模为32.12亿元，在同类产品中均处于领先位置，资金抢筹特征显著。

据悉，国泰基金现金流ETF所跟踪的富时中国A股自由现金流聚焦指数，是当前A股主流现金流指数之一，旨在识别富时中国 A 股自由流通指数中的高质量公司并实现高于基准的指数层面现金流收益率，为投资者提供了一条跟踪高质量“现金奶牛”的便捷路径。

从历史数据来看，富时自由现金流聚焦指数不仅回报优越且风险控制能力出色。自2016年到2024年的9个自然年度，富时自由现金流聚焦指数每年均持续跑赢红利指数、沪深300指数，超额收益获取能力突出。2013年12月31日至2024年12月31日，以全收益指数（含分红收益）计算，富时中国A股自由现金流聚焦指数累计涨幅达602.17%，远高于同期中证红利指数（287.57%），并且连续9年跑赢中证红利指数。 

月月评估分红，红利投资进阶之选

继现金流ETF（159399） 2月27日上市之后，国泰现金流ETF联接的发行可谓是适逢其时。

从市场风格来看，政策传导至实体经济需要时间，短期内经济面临“内需不足”等问题，叙事逻辑没有方向性改变，大盘价值风格有望持续。同时，市值管理等政策导向有望推动央国企改善盈利。富时自由现金流聚焦指数具备“大中市值风格”与“高央国企占比”的双重特点，正符合当前市场趋势，或可作为平衡成长股投资的底仓工具，优化资产配置。

从产品特点来看，现金流ETF（159399）上市首月即迎来第一次分红，根据基金合同约定，该基金可每月评估超额收益或可供分配利润，在符合条件时进行现金分红，力争为投资者提供持续的现金流回报。这一分红机制一定程度上有助于投资者更加从容地面对市场短期波动，更坚定地践行长期投资理念。

从投资者偏好来看，作为联接基金，国泰现金流ETF联接（A类：023919 C类：023920）拓宽了场外普通投资者的投资渠道，也与场内现金流ETF形成有效互补。

展望未来，海内外共同宽松叠加政策对金融态度的巨大转变，A股行情有望持续，但也需警惕基本面增长的不确定性和短期快速上涨之后的波动。投资者不妨关注今起发行的国泰现金流ETF联接，优化资产配置，把握A股市场长期价值。 

风险提示：观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。基金有风险，投资需谨慎。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。目标ETF基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。现金流ETF联接基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。投资者购买前请详阅基金法律文件，选择风险匹配的产品谨慎投资。

现金流ETF联接基金收益分配原则为：1、在符合有关基金分红条件的前提下，基金管理人可每月对本基金进行评估并可根据实际情况进行收益分配，分配时间、分配方案及收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；2.本基金收益分配方式分为两种：现金分红与红利再投资，基金份额持有人可选择红利或现金红利自动转为相应类别的基金份额进行再投资，若基金份额持有人不选择，本基金默认的收益分配方式为现金分红，基金份额持有人可对A类、C类基金份额分别选择不同的分红方式；3.本基金同一类别的每一份基金份额享有同等分配权；4.基于本基金的特点，本基金收益分配原则无需以弥补亏损为前提，收益分配后各类基金份额净值有可能低于面值；5.法律法规或监管机构另有规定的，从其规定。在不违反法律法规、基金合同的约定以及对基金份额持有人利益无实质性不利影响的情况下，基金管理人在履行适当程序后，可调整基金收益的分配原则和支付方式，无需召开基金份额持有人大会审议。鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红不代表总投资的正回报。

现金流ETF基金收益分配原则为：1、本基金的收益分配方式为现金分红；2、基金管理人可每月对基金相对业绩比较基准的超额收益率以及基金的可供分配利润进行评价，收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率或者基金可供分配利润金额大于零时，基金管理人可进行收益分配；3、当基金收益分配根据基金相对业绩比较基准的超额收益率决定时，基于本基金的特点，本基金收益分配无需以弥补亏损为前提，收益分配后基金份额净值有可能低于面值；当基金收益分配根据基金可供分配利润金额决定时，本基金收益分配后基金份额净值不能低于面值，即基金收益分配基准日的基金份额净值减去每单位基金份额收益分配金额后不能低于面值；4、在符合上述基金分红条件的前提下，本基金可每月进行收益分配。评价时间、分配时间、分配方案及每次基金收益分配数额等内容，基金管理人可以根据实际情况确定并按照有关规定公告；鉴于本基金的特点，本基金分红不一定来自基金盈利，基金分红并不代表总投资的正回报。 （资料来源：基金招募说明书、基金合同，具体以基金法律文件为准）

本基金标的指数的编制方案部分参考海外Pacer US Cash Cows 100 Index，因此称为中国版“现金牛”；现金牛不代表牛市等盈利性表述，不构成未来表现的承诺。本基金完全由国泰基金管理有限公司开发,本基金与伦敦证券交易所集团公司及其附属企业(统称“LSE Group”)之间没有关联，也并非受其发起、背书、出售或推广。FTSE Russell是特定LSE Group公司的商标名称之一。LSE Group概不对任何人士使用本基金或基础数据承担任何责任。

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