权益因子观察周报第95期：上月小市值风格强势占优 价量因子表现较好

本报告导读：

    大类因子表现上，上周沪深300 内超额收益较好的是市值、盈利、估值。中证500内较好的是市值、分析师、公司治理。中证1000 内较好的是市值、价量、分析师超预期。中证2000 内较好的是价量、分析师超预期、成长。中证全指内较好的是市值、价量、高频分钟。沪深300 增强上周超额-0.6%；本年超额7.85%。中证500 增强上周超额-0.07%；本年超额8.13%。中证1000 增强上周超额0.21%；本年超额8.57%。

    中证2000增强上周超额1.07%；本年超额9.52%。

    投资要点：

    公募指数增强 基金表现。截至2024年8月30日,沪深300增强基金本年收益排名前三的是易方达沪深300 精选增强A（010736.OF）、东方沪深300 指数增强A（016204.OF）、海富通沪深300 指数增强A（004513.OF),超额分别为11.41%、7.54%、6.37%。中证500 增强基金本年排名前三的是中邮中证500 指数增强A（590007.OF）、富安达中证500 指数增强（007943.OF）、光大保德信中证500 指数增强A（013639.OF),超额分别为10.06%、9.12%、8.52%。中证1000增强基金本年排名前三的是博时中证1000 指数增强A（016936.OF）、明亚中证1000 指数增强A（017505.OF）、国泰君安中证1000 指数增强A（015867.OF),超额分别为10.85%、10.81%、7.49%。国证2000 增强基金本年排名前三的是招商国证2000 指数增强A（018786.OF）、汇添富国证2000 指数增强A（019318.OF）、景顺长城国证2000 指数增强A（019013.OF),超额分别为9.72%、7.18%、5.92%。

    单因子表现。沪深300 内超额较好的因子是单季度GPOA、1 分钟路径动量、EP120 日分位数。中证500 内较好的是分析师预测目标价收益率、分析师预测营收增长率-FY3、单季度SP。中证1000 内较好的是60 日信息比率、分析师预测ROA-FY3 的120 变动、EP120日分位数。中证2000 内较好的是分析师预测EP-FY3 的120 日变化、预测净利润FY3 的120 日变动、60 日信息比率。中证全指内较好的是1 分钟路径动量、分析师目标价收益率、一个月涨跌幅。

    大类因子表现。上周沪深300 内超额收益较好的是市值、盈利、估值。中证500 内较好的是市值、分析师、公司治理。中证1000 内较好的是市值、价量、分析师超预期。中证2000 内较好的是价量、分析师超预期、成长。中证全指内较好的是市值、价量、高频分钟。

    指数增强策略表现。成分股内选股，截至2024 年8 月30 日，沪深300 指数增强策略上周收益-0.77%，超额为-0.6%；本年收益5.94%，超额为7.85%，超额最大回撤为-2.98%。中证500 指数增强策略上周收益2.18%，超额收益为-0.07%；本年收益-6.11%，超额收益为8.13%，超额收益最大回撤为-2.24%。1000 指数增强策略上周收益3.19%，超额为0.21%；本年收益-12.36%，超额为8.57%，超额最大回撤为-2.34%。2000 指数增强策略上周收益4.63%，超额为1.07%；本年收益-18.06%，超额为9.52%，超额最大回撤为-1.56%。

    8 月底景气指数较高的行业有：家用电器、国防军工、公用事业、通信、电子等。7 月底景气指数较高的行业有：石油石化、钢铁、公用事业、通信、国防军工、家用电器等。社会服务、电力设备、煤炭等行业的景气度提升较多。

    风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

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