策略研究周跟踪：因子情绪观察与基金仓位高频探测

　　摘要

    　　西南证券研究发展中心

    　　市场情绪跟踪

    　　股指期货升贴水情况：截至2024 年10 月25 日，沪深300、中证1000 以及上证50 股指期货均处于贴水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率分别为0.05%、0.35%以及0.11%。中证500 股指期货处于升水状态（现货价格高于期货价格），升贴水率为-0.06%。

    　　两融情况：截至2024 年10 月24 日，两融余额为16562.68 亿元，其中融资余额为16467.91 亿元，融券余额为94.77 亿元。整体来看，截至2024 年10 月24 日，本周融资净买入额为470.66 亿元，相较于上周（297.04 亿元）有所上升，本周融券净卖出额为1.20 亿元，相较于上周（8.76 亿元）有所下降；分行业来看，本周融资净买入额较高的行业包括电子、电力设备及新能源，分别为155.65 亿元、61.58 亿元；融券净卖出额较高的行业有基础化工、电力设备及新能源，分别为0.28 亿元、0.16 亿元。

    　　主动权益基金发行情况：本周主动权益基金发行规模总计8.64 亿元。主动权益基金近一个月发行规模178.69 亿元。

    　　公募基金仓位及行业配置高频探测：截至2024 年10 月25 日，全市场主动权益基金平均仓位82.69%，相较于上一周加仓0.89%。分行业来看，最近一周主动权益基金主要加仓银行、机械、房地产等行业，仓位分别增加0.20%、0.16%及0.12%。最近一周主动权益基金主要减仓医药、食品饮料、电力设备及新能源行业，仓位下降0.23%、0.12%、0.11%。

    　　根据上周指数表现来看，上周各行业普遍呈现上涨趋势，其中电力设备及新能源、轻工制造、传媒等行业上周涨幅明显，但整体呈现主动减仓态势，仓位分别下降0.11%、0.02%、0.07%，此外银行行业上周下跌1.72%，但主动加仓0.20%。

    　　因子表现跟踪：从IC 表现来看，近一周小市值、1/PB、归母净利润比负债等因子表现较好，IC 值分别为-25.18%、3.07%、以及2.00%；1/PE、ROETTM、ROIC、净利润率、营业净利润率等因子表现较差，IC 分别为-14.35%、-13.48%、-12.76%、-12.75%、-12.27%。近一个月流动比率、速动比率、归母净利润比负债因子表现较好，IC 分别为5.21%、3.94%、2.64%；股息率、PS 等因子表现较差。从多头收益相对于万得全A 的超额表现来看，小市值因子组合表现优异，近一周累计超额为6.80%；最近一月小市值、流动比率、速动比率等因子表现较好，累计超额分别为10.87%、9.37%、9.12%；最近一年小市值、1/PE 等因子表现较好，累计超额分别为20.32%、9.82%。

    　　风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险，且不构成任何投资建议；投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，市场有风险，投资需谨慎。

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