权益因子观察周报第100期：上月估值因子超额收益回撤较大 本周高频分钟、价量因子表现较好

　　本报告导读：

    　　大类因子表现上，本周沪深300 内超额收益较好的是高频分钟、公司治理、价量。中证500 内较好的是高频分钟、估值、超预期。中证1000 内较好的是高频分钟、公司治理、价量。中证2000 内较好的是高频分钟、市值、价量。中证全指内较好的是高频分钟、价量、市值。沪深300 增强本周超额-0.21%；本年超额5.91%。中证500 增强本周超额-1.17%；本年超额6.14%。中证1000 增强本周超额-1.05%；本年超额4.96%。中证2000 增强本周超额-0.37%；本年超额 8.46%。

    　　投资要点：

    　　公募指数增强 基金表现。截至 2024年11 月1日,沪深 300增强基金本年收益排名前三的是易方达沪深300 精选增强A（010736.OF）、海富通沪深300 指数增强A（004513.OF）、国泰沪深300ETF（561300.SH),超额分别为9.66%、5.41%、5.33%。中证500 增强基金本年排名前三的是长信中证500 指数增强A（004945.OF）、招商中证500 增强策略ETF（561950.SH）、博时中证500 增强ETF（159678.SZ),超额分别为6.55%、6.2%、4.31%。中证1000 增强基金本年排名前三的是博时中证1000 指数增强A（016936.OF）、招商1000ETF 增强（159680.SZ）、国泰君安中证1000 指数增强A（015867.OF),超额分别为9.43%、7.61%、6.39%。国证2000 增强基金本年排名前三的是汇添富国证2000 指数增强A（019318.OF）、鑫元国证2000 指数增强A（018579.OF）、招商国证2000 指数增强A（018786.OF),超额分别为3.29%、4.52%、4.36%。

    　　单因子表现。沪深300 内本周（2024-10-28 至2024-11-01）超额较好的因子是市净率倒数、单季度毛利润、EP60 日变化。中证500 内较好的是60 日净流入、5 日净流入、60 日持股比例变动。中证1000内较好的是60 日净流入、1 分钟ILLIQ、60 日持股比例变动。中证2000 内较好的是1 分钟收益率峰度、1 分钟下行波动率占比、5 分钟特质残差的峰度。中证全指内较好的是成交量方差比率、1 分钟收益率峰度、PCF 倒数。

    　　大类因子表现。本周沪深300 内超额较好的是高频分钟、公司治理、价量。中证500 内较好的是高频分钟、估值、超预期。中证1000 内较好的是高频分钟、公司治理、价量。中证2000 内较好的是高频分钟、市值、价量。中证全指内较好的是高频分钟、价量、市值。

    　　指数增强组合表现。成分股内选股，截至2024 年11 月1 日，沪深300 指数增强策略本周收益-1.89%，超额为-0.21%；本年收益20.79%，超额为5.91%，超额最大回撤为-3.89%。中证500 指数增强策略本周收益-0.79%，超额收益为-1.17%；本年收益13.95%，超额收益为6.14%，超额收益最大回撤为-4.25%。中证1000 指数增强策略本周收益-1.8%，超额为-1.05%；本年收益6.25%，超额为4.96%，超额最大回撤为-6.55%。中证2000 指数增强策略本周收益-1.41%，超额为-0.37%；本年收益3.16%，超额为8.46%，超额最大回撤为-3.58%。

    　　行业基本面景气模型更新：10 月底景气指数较高的行业有：社会服务、石油石化、家用电器、钢铁和电子等。社会服务、石油石化和建筑装饰等行业的景气度提升较多。

    　　风险提示：量化模型基于历史数据构建，而历史规律存在失效风险。

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