一个送上门来的知识点

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前段时间，我发现了一个现象：雪球上，格力电器前复权的历史最高价是52.99元，我隐隐约约感觉这个数字不太对，因为我常用的通达信软件上格力电器前复权的历史最高价是59.41元，而且我印象里格力电器没有分红那么多。

等比前复权

直到前几天，我误打误撞进入了通达信软件的设置栏目，选中了一个复权采用等比方式。当我选中了这个选项之后，我忽然发现格力电器的前复权最高价就和雪球上的52.99元一模一样了。

我大吃一惊，仔细观察发现，通达信左上角原来的“前复权”变成了“等比前复权”。这个变化让我赶紧去搜索了一下等比前复权到底是什么东西，研究之后发现，原来这个等比前复权计算的是分红当天再买入进行复利后再复权的计算方式。

因此，我专门计算了2020年1月份格力电器创下70.56元以来每股的分红情况，五年来格力电器合计每股分红12.58元，根本弥补不了70.56和52.99之间的差距。

而且，我还在进一步怀疑，这个等比复权价可能仍然不够准确，因为格力电器2019年股本是60.16亿，到了2023年年底股本只有56.31亿（五年来格力电器除了分红，还有回购注销）；实际上格力电器的每股内在价值可能更高。

所以，我说这个等比前复权是一个送上门来的知识点，我发现异常并没有第一时间去研究，但是竟然阴差阳错的让我第二次碰到它了。

从格力电器周五收盘价45.74元来对标52.99元，格力电器创历史新高只有一步之遥了，这启发我思考了另外一个问题：分红多真是香啊！

分红到底有多香

周四晚间，由于好奇心的驱动，我在等比前复权条件下，把沪深300中的三百个成分股对标了格力电器，大家猜猜有多少家公司在上市之后能够跑赢格力电器？答案是28家公司（仅统计上市10年以上）。

在没有公布答案之前，大家先猜猜贵州茅台、美的集团、福耀玻璃、招商银行、恒瑞医药、五粮液、泸州老窖、海康威视、万华化学、山西汾酒这些大家口中耳熟能详的大白马、分红大户有没有跑赢格力电器？

答案是只有贵州茅台和美的集团跑赢了格力电器。

下图是沪深300成分股中，上市十年以上，在等比复权条件下跑赢格力电器的公司。

上市20年以上，能够跑赢格力电器的只有贵州茅台一家；其他公司上市时间都低于20年，而且大部分都是超级成长股，比如一路买买买的爱尔眼科，比如消费电子产业链的立讯精密和歌尔股份。

其中有一个是海天味业，我觉得它能跑赢格力电器的主要原因是估值比较贵，如果它再杀一波估值可能会跑不赢格力电器。从海天味业的最高点算起，它已经调整了四年，我觉得它的高估值可能还没有消化完毕。

我看了一个数据，美国上世纪70年代炒作漂亮50之后，花了6年的时间才消化了它们的高估值，这是一个非常震撼的时间长度。

稍微有些出乎意料的是东方财富和同花顺，不过仔细想想，也有道理，因为这两家公司的商业模式太好了，它们是为赌徒和投资者服务的公司，用户粘性超级强。

好了，不说那么多了，分红到底有多香，懂得自然懂。我也相信上面28家公司中未来还会有跑输格力电器的，因为格力电器现在第二增长曲线还没有开始发力。【文章仅是个人观点，仅供参考，据此买卖，风险自负！】

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