价值投资的内涵究竟该如何定义？

本报评论员 刘柯

　　相当长一段时间以来，A股的投资群体是比较割裂的。涨了指数跌了个股，3000点买入，被套在3400点的股民不在少数。

　　A股市场的投资流派似乎分成了三种。第一种是坚守银行板块等大蓝筹的主流资金，第二种是热衷去打板和追热点的活跃游资，第三种是广大中小投资者。去年至今，主流资金稳扎稳打，在指数波动的背景下，靠毅力靠资金稳步推进，居然能让几家国有大行的股价屡创新高。当然，这个新高在很多游资眼中不值一提，因为即便涨了一年，涨幅也不过40%，只相当于科创板和创业板个股的两个涨停而已。第二路资金则四处“点火”，围绕着瞬间出现的资产重组、AI热点等火速打板，快进快出。

　　但不可忽视的是，这个市场还有大部分的投资者和个股属于中间层。无论是他们选择的投资风格，还是位居“中间位置”的公司，都有一种生不逢时的感觉。从投资风格来看，这部分投资者大多属于守规矩的人，投资不激进，但也不算过于保守，很多还喜欢分析上市公司的基本面，从而形成自己独立的投资风格。很多位居“中间位置”的上市公司其实也不算差，很多还与目前火热的人工智能、数据中心、5G通信等有关联，只是由于各种各样的原因，估值和股价都遭到压抑。

　　监管部门一直倡导价值投资，但价值投资的内涵究竟该是什么标准，业内见仁见智。

　　从市场主流机构资金的思路看，价值投资似乎就应该是高股息的蓝筹白马，当然由于资金有限，这个价值投资的范畴并不宽广，似乎只局限于以国有银行股为首的蓝筹板块中。这其实是值得探讨的。比如，我们要从各种数据来分析上市银行的基本面，招商银行肯定是其中的佼佼者，但招商银行不仅这轮涨幅有限，甚至连一些基本面不如自己的股份行都没能涨过。

　　价值投资不能仅仅看分红多少，还要看企业的成长性。巴菲特都开始大幅减持银行股了，说明价值投资的理念并非一成不变。

　　如果剔除掉少数银行股的上涨和龙虎榜打榜个股的飙升， （紧转2版）

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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