一周视点 | 本周多数行业板块实现上涨，周五拉出长阳线向上突破

（来源：中庚基金）

本周（2025/3/10-3/14）A股市场在3380点位附近震荡盘整后，周五拉出长阳线向上突破。前半周指数频繁报收小阴线，并于盘中多次跌破短期均线，显示出多空双方博弈激烈，3380点附近资金抛压尤为明显，科技板块个股频现大单流出，周期板块则逆市上扬，前期调整幅度较大的煤炭板块反弹力度明显。周五主要指数单边上涨，市场成交量较前半周显著放大，当日消费板块全线飙涨，大金融板块带动指数逐级向上，沪指成功站上3400点位，市场成交额达1.84万亿元。

盘面上，两会政策发布情况成为市场关注的焦点，在货币政策保持适度宽松的背景下，市场对刺激政策加码的预期进一步升温。中证A500ETF持续受到资金增持，中长期资金对低估值核心资产的增配逻辑不改。

板块方面，受供需格局改善影响，煤炭、有色、电力板块反弹，部分避险资金选择在阶段高点增持防御属性行业。半导体、AI等热门概念股出现回调，微盘风格股估值水平处于高位，场内资金减轻对相关板块的配置比重。顺周期消费板块本周全面回暖，两会后一系列消费刺激政策持续落地，叠加实体需求呈现边际改善，复苏逻辑线带动消费股集体走高。此外黄金股得益于避险需求和降息预期升温获得增配，电力设备板块受产业政策与需求复苏双驱动本周表现不俗。

港股方面，市场受政策预期影响分化较为明显，消费板块受益于消费刺激政策涨幅居前，美联储CPI数据不及预期，市场对降息的预期再度提升，推动原材料业板块走高，而因美国贸易政策不确定性的负面影响，资讯科技业指数有所承压，而南向资金积极加码布局科技股龙头，相关个股的沽空情绪呈现边际收缩。

上证综指本周累计上涨1.39%，深证成指累计上涨1.24%，创业板指累计上涨0.97%。

市场简评

本周A股多数行业实现上涨，食品饮料、煤炭、有色金属板块涨幅居前，分别上涨6.24%、4.97%、3.33%，计算机、电子板块表现不佳，分别下跌1.20%、0.56%。

本周食品饮料板块涨幅居首。中庚基金认为：周四晚间，国新办发文将于下周一下午三点举行新闻发布会，届时有关负责人将介绍提振消费情况。同日呼和浩特发布育儿补贴细则、龙头酒企发布增持公告等显著提振市场对于消费的情绪，使食品饮料板块周五大幅上涨。当前食品饮料板块仍具备估值修复空间，重点关注提振消费新闻发布会具体内容及后续配套政策落地。

本周计算机板块出现调整，主要系前期涨幅明显的AI、机器人概念热度降温，投资者对科技板块交易拥挤度存在担忧，叠加年报季报窗口期来临，市场关注板块业绩兑现情况，观望氛围较为浓厚，此外美国科技领域限制政策的不确定性也使资金配置相关行业更为谨慎。

重要事件解读

国家统计局发布2月CPI数据

3月8日，国家统计局发布数据显示,2月份全国居民消费价格同比下降0.7%。食品烟酒类价格同比下降1.9%，影响CPI下降约0.54个百分点，其他七大类价格同比四涨三降，其中其他用品及服务、衣着价格分别上涨6.5%和1.2%，医疗保健、居住价格分别上涨0.2%和0.1%，交通通信、生活用品及服务、教育文化娱乐价格分别下降2.5%、0.7%和0.5%。总体来看，由于春节错月导致基数较高，本月CPI由升转降，暖冬天气叠加节后需求走弱使鲜菜等食品价格较去年显著下降，文旅需求同样受节假日影响，相关行业价格有所回落，当前居民消费意愿仍然偏弱，后续需观察促消费政策的落地及政策加码情况。

国家统计局发布2月PPI数据

3月8日，国家统计局发布数据显示,2月份全国工业生产者出厂价格同比下降2.2%，降幅比上月均收窄0.1个百分点，工业生产者购进价格同比下降2.3%。生产资料价格下降2.5%，其中采掘工业价格下降6.3%，原材料工业价格下降1.5%，加工工业价格下降2.7%。生活资料价格下降1.2%，其中，食品价格下降1.6%，衣着价格下降0.2%，一般日用品价格上涨0.9%，耐用消费品价格下降2.5%。总体来看，2月PPI数据降幅有所收窄，工业品价格下降的压力得到缓解，食品饮料、汽车等行业价格实现微涨或降幅收窄，工业品供需格局出现局部改善迹象。

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