又有7000亿美元抛售潮？

美国政府关门危险解除，周五美股终于硬气反弹，标普、纳指创今年来最佳单日表现，标普500指数收涨2.13%，纳指收涨2.61%。

但三大指数本周仍录得亏损，道指创下自2023年3月以来的最差单周表现，标普500大盘和纳指连续第四周下跌。

就在小摩称美股最差回调时期或已结束之际，3月13日，瑞银证券敲响了警钟。

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美元资产或面临7000亿抛售冲击！

瑞银证券认为，随着“美国例外论”的动摇，全球资本流动的格局正在发生变化。

报告指出，随着中国在科技和人工智能领域的崛起、美国经济因贸易摩擦和紧缩的财政政策而波动，以及欧洲财政支出，都对美国资产的“超配”地位构成了挑战。

该大行的最新研究报告指出，外国投资者持有约68%的未对冲美国股票和债券（13.7万亿美元）面临风险，预计若外资减持5%，可引发7000亿美元的抛售。

美银近日的一份报告也显示，美元看跌情绪与投资者的美元敞口之间的差距达到近四年以来最大水平，可能预示美元将进一步下跌。

如果大家认为美元资产这轮的调整更多源于宏观政策方面的原因，也意味着本轮调整的拐点将落脚于特朗普政府何时转向。

财政部长贝森特在最近的采访中给出了一个关键时间点：6-12个月。

马斯克也在特斯拉暴跌和X平台遭遇攻击的风光浪尖之际接受采访表示：“接下来可能还需要在华盛顿“再干一年”，处理DOGE事务。”

这意味着未来一年最大的变数就大概率剩下美国经济数据和鲍威尔。

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A股总市值达到99万亿

周五，沪指创年内收盘新高，带动A股总市值达到99.02万亿元，创历史新高，较去年年末增加5.19万亿元，增长5.53%，突破了去年11月11日98.25万亿元纪录。

从北向资金、ETF的角度来观察本周A股的流动性变化：

海通证券统计数据显示，本周北向资金估计净流入57亿元，灵活型外资净流入19亿元。

wind数据显示，股票ETF终于转正，净流入56.49亿元，科创/港股指数最受资金青睐。

具体来看，华夏基金科创50ETF、富国基金港股通互联网ETF、嘉实基金科创芯片ETF、华夏基金机器人ETF、华泰柏瑞基金恒生科技ETF和景顺长城基金港股科技50ETF上周分别净流入23.57亿元、17.19亿元、16.34亿元、12.45亿元、11.8亿元和10.48亿元。

高盛最新指出，国际长线资金已回归中国市场，中国企业的境外融资市场迎来复苏信号。随着中国资产性价比提升和政策环境改善，国际资金回流将延续。

其认为，本轮行情是基于价值重估的长周期再配置，当全球资本意识到中国市场的不可替代性时，资金流入的浪潮才刚刚开始。

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公募基金改革方案细则即将出炉

就在A股总市值突破99万亿的历史性时刻，业内传出一个重磅消息，公募基金改革方案的大致方案已经基本出炉，目前处在优化完善阶段，后续将由证监会正式发布，并征求意见。

初稿涉及六大核心方向：考核机制改革、费率调整、权益类产品发展、合规管理、代销机构评价、企业文化建设。

其中最引人关注的改革公募基金考核机制，重点强调建立长周期考核机制。

高管与基金经理考核：降低规模、排名等短期指标权重，高管考核中基金业绩权重不低于50%；基金经理三年以上业绩权重不低于80%，五年以上不低于50%。

薪酬与业绩强挂钩：若基金收益低于基准10%或为负收益，基金经理薪酬将下降，并强化延期支付和追索机制。

基金公司分类评价指标改革：引入盈利客户占比、权益类产品规模等指标。服务投资者能力的指标不低于80%。

从以上措施来看，能看出来改革旨在解决行业长期存在的“基金公司赚钱，基民不赚钱”痛点，通过强化长期投资导向、优化利益分配机制、提升权益类产品占比等措施，推动公募基金行业高质量发展。

长期来看，公募行业将更趋专业化与规范化，A股市场稳定性增强。

（转自：ETF进化论）

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