泰康均衡优选混合财报解读：份额缩水17%，净资产下滑13%，净利润扭亏为盈

2025年3月28日，泰康基金管理有限公司发布泰康均衡优选混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均有所下降，不过净利润实现扭亏为盈，基金经理也发生了变更。以下是对该基金年报的详细解读。

主要财务指标：净利润扭亏为盈，资产净值有所下滑

本期利润

2024年，泰康均衡优选混合A实现本期利润17,235,007.11元，2023年为 -76,803,915.71元；C份额本期利润为2,248,141.22元，2023年为 -24,950,931.23元 ，A、C份额均实现扭亏为盈。这主要得益于2024年权益市场整体表现较好，尽管股票投资收益为负，但公允价值变动收益达31,537,063.87元，弥补了其他业务的部分损失。

净资产情况

2024年末，泰康均衡优选混合A的期末基金资产净值为405,945,168.47元，2023年末为422,532,976.53元，减少了16,587,808.06元，降幅约为3.93%；C份额2024年末资产净值为83,889,132.58元，2023年末为141,464,515.48元，减少了57,575,382.9元，降幅约为40.70%。整体基金资产净值从2023年末的563,997,492.01元降至2024年末的489,834,301.05元，下滑了13.15%。

基金净值表现：跑输业绩比较基准

份额净值增长率

过去一年，泰康均衡优选混合A份额净值增长率为4.69%，C份额为4.17%。从更长时间维度看，过去三年A份额净值增长率为 -33.55%，C份额为 -34.54%；过去五年A份额为28.28%，C份额为25.12%。自基金合同生效起至今，A、C份额累计净值增长率均为50.38%和47.53%。

与业绩比较基准对比

2024年业绩比较基准增长率为12.95%，泰康均衡优选混合A、C份额净值增长率均跑输业绩比较基准，差值分别为 -8.26%和 -8.78%。过去三年和五年，该基金同样跑输业绩比较基准，反映出基金在长期投资过程中获取超额收益的能力有待提升。

投资策略与业绩表现：仓位稳定，行业配置调整

投资策略

2024年宏观经济量价分化、结构分化，权益市场整体波动较大。本基金仓位基本维持稳定，行业均衡配置。年初因小市值公司配置比例较高导致回撤较大，随后进行了策略调整。一季度减少小市值风格暴露，增配低估值、高回购比例的细分领域优质龙头标的；三季度逐步切换部分高股息仓位至半导体等成长板块。

业绩表现

截至2024年末，A份额净值为1.5038元，C份额净值为1.4753元。虽然实现了一定的正收益，但跑输业绩比较基准。从行业表现来看，银行、非银金融、通信等行业表现较好，而医药生物、农林牧渔等行业下跌较多，基金的行业配置调整虽有动作，但可能未能完全契合市场节奏。

管理人展望：对2025年市场相对乐观

展望2025年，管理人认为海内外政策成为宏观经济的核心变量。美国处于高通胀高赤字高利率阶段，关税政策对中国出口有一定负面影响但总体可控。国内在稳增长政策对冲、扩内需导向下，宏观经济有望筑底，但向上弹性缺失。对于权益市场，管理人保持相对乐观，认为存在新兴科技产业趋势、部分消费行业估值回稳以及市场资金成本低位带来的绝对收益等结构性机会。

费用情况：管理费率调整致费用下降

管理人报酬

2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,939,545.57元，2023年为9,154,290.15元，减少了3,214,744.58元。自2023年8月21日起，支付基金管理人的管理人报酬年费率从1.50%调低至1.20%，这是管理费下降的主要原因。

托管费

2024年当期发生的基金应支付的托管费为989,924.23元，2023年为1,307,102.45元，减少了317,178.22元 ，托管费按前一日基金资产净值0.20%的年费率计提，资产净值的下降导致托管费减少。

销售服务费

2024年销售服务费为497,317.07元，2023年为837,663.63元，减少了340,346.56元。A类基金份额不计提销售服务费，C类按前一日基金资产净值0.50%的年费率计提，资产净值下降及可能的C类份额变动导致销售服务费降低。

交易情况：股票投资收益为负，交易费用有变化

股票投资收益

2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -14,236,355.40元，2023年为 -63,467,977.85元。虽然亏损幅度有所收窄，但仍处于亏损状态，反映出股票买卖操作的收益情况不佳。

交易费用

2024年交易费用中，应付交易费用期末余额为662,014.02元，2023年为1,076,433.86元，减少了414,419.84元。其中交易所市场费用从1,076,135.36元降至661,839.02元，银行间市场从298.50元降至175.00元 ，交易活跃度的变化可能是费用下降的原因之一。

关联交易：无重大关联交易

报告期内，通过关联方交易单元进行的股票、债券、权证交易以及债券回购交易均无发生，应支付关联方的佣金也无发生。这表明基金在交易过程中，与关联方之间不存在重大交易往来，交易较为独立公正。

股票投资明细：行业分布较广，前十大重仓股有调整

行业分布

报告期末，按行业分类的境内股票投资组合中，制造业占比最高，达49.95%，其次为采矿业、电力热力燃气及水生产和供应业等。通过港股通投资的港股主要集中在电信服务行业，占基金资产净值比例为4.92%。

前十大重仓股

前十大重仓股包括中国移动、腾讯控股、北方华创等，与前期相比有一定调整。如宁德时代、药明康德等仍在列，但部分股票的持仓数量和市值占比发生了变化，反映出基金对不同股票的投资权重有所调整。

持有人结构：机构与个人投资者比例相对稳定

持有人户数与结构

期末基金份额持有人户数为6,108户，其中泰康均衡优选混合A有3,219户，泰康均衡优选混合C有3,163户。机构投资者持有A份额150,227,262.82份，占A份额比例为55.65%；个人投资者持有C份额56,863,059.94份，占C份额比例为100%。整体来看，机构投资者持有份额占总份额比例为45.97%，个人投资者为54.03%，与前期相比，两者比例相对稳定。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有泰康均衡优选混合A份额185,204.75份，占A份额比例为0.0686%；持有C份额898,421.10份，占C份额比例为1.5800%，合计占基金总份额比例为0.3316%，显示出基金管理人对该基金有一定的信心。

基金份额变动：整体份额减少17%

2024年初，泰康均衡优选混合A份额为294,158,540.62份，C份额为99,882,082.71份；期末A份额为269,943,013.82份，C份额为56,863,059.94份。A份额减少24,215,526.8份，C份额减少43,018,022.77份，整体基金份额从394,040,623.33份降至326,806,073.76份，减少了67,234,549.57份，降幅约为17.06%，反映出投资者赎回意愿较强。

租用交易单元情况：交易单元有减少

报告期内，本基金减少租用8个交易单元，分别涉及国海证券、方正证券、中金公司、中信建投证券等。在股票交易方面，与多家券商有合作，如方正证券、华鑫证券等；债券交易和回购交易也分布于多家券商。通过不同券商的交易单元进行交易，有助于分散交易风险，获取更全面的市场服务。

总体来看，泰康均衡优选混合在2024年虽实现净利润扭亏为盈，但基金份额和净资产规模下降，且跑输业绩比较基准。投资者在关注基金未来表现时，需结合管理人投资策略调整、市场环境变化等因素综合判断。

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