伯克希尔现金储备为何再创新高？巴菲特股东信中透露这些线索
现金从何而来？
现金积累的原因之一是伯克希尔大量出售了苹果股票，近年来苹果股票的估值远高于巴菲特公司在2016年至2018年建立头寸时的估值。
FactSet的数据显示，从2023年底开始，伯克希尔连续四个季度减持了苹果的股份，将对苹果的持股比例从近6%降至2%。去年第四季度，伯克希尔暂时停止了对苹果的进一步出售。
一些投资者和分析师推测，巴菲特过去一年的保守举动不是对市场的判断，而是通过削减过大仓位和积累现金为他将来部署做准备。
因为伯克希尔哈撒韦的股票投资组合中，这部分持仓已经占到了相当大的比重。他的指定继任者格雷格·阿贝尔最终接手公司后，他将负责这一过渡。
“有些人可能会说，这是他在收拾残局，准备把公司交接给别人，”Shanahan说，“他想给格雷格·阿贝尔一个好的起点，不想留下任何遗留问题。”
现金增加的另一个原因是股票回购陷入停滞，伯克希尔·哈撒韦在去年第三季度首次没有回购任何股票，第四季度亦然。
路透的观点认为，伯克希尔的规模也抑制了其股价不会像几十年前那样跑赢指数。
路透社的数据显示，过去10年，伯克希尔的股价上涨了225%，而标普500指数计入股息后上涨了241%，扣除股息后上涨了185%。
“他们将有很多买入机会，但伯克希尔将永远无法像过去那样实现两位数的大收益。” 伯克希尔长期投资者、Smead Capital Management首席投资官Bill Smead表示。
不过，Gabelli Funds投资组合经理Macrae Sykes表示，伯克希尔的现金储备也应被视为一项关键资产，因为它确保了“伯克希尔的竞争能力，在受到激励时能够迅速做出大规模反应。虽然这种情况并不常见，但从历史上看，当该企业集团部署资金时，它会带来可观的未来回报。”
“我们持有伯克希尔·哈撒韦是为了看到资金被重新投资，” Cheviot Value Management投资组合经理Darren Pollock表示，“我们持有它是为了希望大鲸鱼出现时，他们能够将其捕获。显然，这需要很长时间。”
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