铝厂发货节奏整体有所放缓 短期铝价震荡偏强

美国上周首次申领失业救济人数升至8月份以来最高，与劳动力市场逐渐降温的迹象一致，市场对今年美联储晚些时候降息的预期有所回升。

隔夜沪铝震荡偏弱，氧化铝冲高回落。基本面看氧化铝企业利润高企，企业复产意愿较强，但矿石制约仍存，复产落地产能有限。近期北方铝厂有补库动作，在现货偏紧的格局下，三网均价稳步上行。目前山东地区现货成交价3650元/吨附近，山西3700元/吨左右，期现价差有所收窄。5-6月下游电解铝持续复产，预计供需缺口将维持较长时间，基本面仍然偏强，氧化铝下跌空间有限。

短期氧化铝06合约震荡偏强，运行区间3700-3900元/吨，区间内高抛低吸。

隔夜沪铝震荡偏强，伦铝小幅上涨。基本面看国内供应端云南及内蒙复产仍在进行，不过当前进口盈利窗口关闭，供应端压力环比略有改善。下游加工企业开工率维持高位，铝锭出库情况较好，叠加铝厂发货节奏整体有所放缓，库存保持去化。目前铝棒加工费略有回升，铝棒减产规模并未进一步扩大。下游接货力度尚可，短期铝价震荡偏强。

沪铝06合约波动区间20400-20900元/吨，区间内逢低做多。

（来源：中信建投期货）

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