锌矿供应进一步紧张 基建与房地产政策仍在加码

【期货市场】

截至本周一（5月27日），SMM七地锌锭库存总量为21.04万吨，较5月20日降低0.54万吨，较5月23日降低0.25万吨。沪锌主力涨0.51%,报24840元/吨，锌期货仓单89001吨，较前一日增加3628吨。LME周一因Bank Holiday休市，将于今日恢复交易。

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【现货市场】

现货市场，上海0#锌对2406合约贴水65-80元/吨附近，对均价升水5-20元/吨；广东0#锌对沪锌2407合约贴水150-160元/吨，粤市较沪市升水20元/吨；天津0#锌对2406合约报贴水70-90元/吨附近，津市较沪市贴水10元/吨。价差方面，06-07价差-85元/吨，07-08价差-60元/吨，沪伦比8.12。

【基本面】

锌矿加工费持续下跌，矿供应进一步紧张，即使绝对价格上涨但冶炼利润恢复极慢，预计国内冶炼产量将逐步调低。从表消来看，今年国内消费旺季后延，而基建与房地产政策仍在加码，后续极有可能会回到去年淡季不淡的情景。

【观点】

但仍因LME仓单大户持仓过高，并且存在隐性库存交仓可能，反套与单边做多建议轻仓为主。

（来源：光大期货）

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