基建需求尚未完全发力 锌价上行空间相对有限

截至本周一（4月22日），SMM七地锌锭库存总量为22.09万吨，较4月15日增加0.27万吨，较4月18日增加0.32万吨。

沪锌主力跌0.62%,报22590元/吨，锌期货仓单71768吨，较前一日增加3072吨。LME锌跌0.86%,报2826.5美元/吨。锌库存256175吨，减少25吨。

现货市场，上海0#锌对2405合约贴水100-120元/吨附近，对均价贴水10元/吨；广东0#锌对沪锌2406合约贴水110-125元/吨，粤市较沪市升水70元/吨；天津0#锌对2405合约报贴水80-100元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。

价差方面，05-06价差-75元/吨，06-07价差-45元/吨，沪伦比7.99。

国内目前地产需求羸弱，基建需求尚未完全发力，对锌来说需求预期难有亮点。供应方面后续随着国内矿季节性恢复，国内矿端短缺边际上是好转的，传导到锌锭则是冶炼产量逐步恢复至常规水平。

基于当前节点锌的基本面测算，后续全球平衡预计继续维持过剩，锌价上行空间相对有限。

（来源：光大期货）

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