锌市基本面支撑较强 预计铅价或筑底回升

锌：基本面支撑强劲 锌价逢低布多

隔夜美国CPI符合预期，止步六连跌，美联储12月降息押注提升，而国内继续发布楼市税收优惠新政，锌价支撑强劲，沪锌主力2412合约收于24925元/吨，涨幅1.38%。

昨日国内现货市场，午后锌价大幅跳水，下游点价增多，成交明显改善。

基本面方面，锌市场供应短缺逻辑更为确立，海内外新增产能投放速度一再不及预期，TC整体维持低位。亏损加剧加原料紧张双重因素下，国内炼厂11月产量预计有超万吨回落，略超原先预期。

需求方面，下游需求整体平稳，在北方环保限产影响下，上周镀锌开工仍有边际回升，据了解下游仍有压单、等待低价补库意愿。

整体上，我们认为锌基本面支撑较强，此轮中央加杠杆稳经济决心可见，我们对接下去需求仍持相对乐观观点。预计锌价或稳步回升。关注今晚美国就业数据指引。

铅：短期供需矛盾不大 铅价上行高度或有限

隔夜前高附近沪铅明显受压，沪铅主力2412合约收于17115元/吨，跌幅0.35%。

昨日国内现货市场，沪铅刷新一个月的新高，散单市场高价成交困难，再生铅高价下游观望为主，含税报贴50元/吨至平水。废电瓶价格继续小幅跟涨。

供应方面，炼厂集中复产，10月电解铅产量达到年内高位，11月或持平；再生铅10月环比增3.78%，11月受环保影响或有下降。

需求方面，上周下游铅蓄电池企业开工75.43%，较前一周基本持平，下游采购情绪好转。

库存方面，截止本周一国内铅锭社库继续小幅累增至7.91万吨，刷新一年新高。

整体来看，短期铅市过剩压力仍有边际减小，但整体供需矛盾不大，预计铅价或筑底回升，但上行高度或有限。

（来源：新湖期货）

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