中州期货：煤焦现货偏弱，双焦震荡运行

①焦炭第7轮提降落地，幅度为湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨。焦炭7轮提降累积降幅为350-385元/吨。需求方面，铁水止跌，原料需求支撑企稳。焦煤方面目前供应充足，库存继续累积，下游需求阶段下移，焦煤整体供给过剩库存高企的局面仍存，并且由于焦煤支撑不足，焦炭提降仍有空间。关注特朗普上台后的关税政策，目前煤焦现货仍偏弱，建议节前观望为主。

②据海关总署数据显示，2024年11月份，中国进口炼焦煤总量1229.51万吨，环比上涨23.48%，同比上涨13.72%。2024年1-11月份，中国进口量炼焦煤总计11154.25万吨，同比上涨23.34%。焦炭出口方面，1-11月中国焦炭出口总量为777.3万吨，较去年同期减少23万吨，降幅2.87%，其中11月焦炭出口53.7万吨，环比增加10.75%，同比减少33.36%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值中性偏高。

市场研判：观望

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