一德期货：纽期金预计继续向上空间有限

隔夜外盘金银同时收涨，前者再创历史新高，Comex金银比价开始回升。美元、美股、原油、美债下跌，VIX收涨。

消息面上，2025年票委、芝加哥联储主席古尔斯比表示关税带来重大不确定性，若经济重回正轨仍可能降息。2026年票委、达拉斯联储总裁洛根表示，美联储必须防止关税导致更持久的通胀。经济数据方面，美国3月CPI年率2.4%，预期2.6%；3月核心CPI年率2.8%，预期3%；美国截至4月5日当周初请失业金人数22.3万人，预期22.3万人。名义利率回升幅度叠加盈亏平衡通胀率下滑，实际利率显著回升对黄金压力增强。短端美德利差显著回落对美元压力增强。

资金面上，金银配置资金同时回流，前者连续2日增持，截至4月10日，SPDR持仓949.71吨（+12.62吨），iShares持仓13981.46吨（+59.42吨）。金银投机资金有所分化，后者连续2日减持，CME公布4月9日数据，纽期金总持仓44.91万手（+3619手）；纽期银总持仓15.12万手（-3109手）。美元美债齐跌，“去美元化”再掀高潮。

技术上，纽期金续创新高，与期银维持背离态势，加之日线级别调整仍未完成，预计继续向上空间有限。

策略上，未完成既定调整暂观望为主，空仓者建议等待黄金完成日线级别调整后的买入机会。

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