临近交割月差有所收窄 沪锌以宽幅震荡为主

来源：建信期货 作者：建信期货

研报正文

一、 行情回顾

由于美国关税暂缓进程，3 月 CPI 低于预期强化美联储降息预期，市场情绪明显改善，沪锌经历情绪化反弹未能修复上方缺口。沪锌主力换月至06，收于 22515，涨 170，涨幅 0.76%，持仓 41317 手。锌矿国内CZSP小组召开季度会议发布二季度进口锌精矿价格指导范围为70-90 美金/干吨，国内锌矿陆续复产，港口锌矿库存持续在 30 万吨以上，原料宽松预期下炼厂持续看涨加工费，供应宽松传导至冶炼端。

海外库存表现为加速去库，LME锌已降至12 万吨以下，低库存叠加减产预期，锌市呈现外紧内松。短期围绕加征关税和豁免关税来回摇摆，不确定性使得预测难度加大。盘面低位回升，部分下游已于前期完成点价，备货积极性减弱，国内社库周一录增，现货升水下滑，沪市对 05 升水 280-300，临近交割月差有所收窄，短期沪锌以宽幅震荡为主。

二、 行业要闻

1. 2025 年 4 月 14 日 0#锌主流成交价集中在22900~23110 元/吨，双燕成交于 22880~23110 元/吨，1#锌主流成交于 22830~23040 元/吨。早盘市场对均价报价升水 40~60 元/吨，对盘报价较少。第二交易时段，普通国产报价对 2505 合约升水 280~300 元/吨，红鹭-v 对2505 合约报价升水270元/吨，白银对 2505 合约报价升水 280 元/吨，会泽对2505 合约报价升水260~300 元/吨，高价品牌双燕对 2505 合约报价升水260~300 元/吨。

2. 宁波市场主流品牌 0#锌成交价在 0#锌成交价在22920~23090 元/吨左右，宁波常规品牌对 2505 合约报价升水 300 元/吨，对上海现货报价升水60元/吨，宁波地区主流对 2505 合约进行报价。第一时间段，永昌对2505合约报价升水 280-320 元/吨，麒麟对 2505 合约报价升水300 元/吨，红鹭-v 对 2505 合约报价升水 290 元/吨。

3. 广东 0#锌主流成交于 0#锌主流成交于 22860~23110 元/吨。主流品牌对2505 合约报价升水 220 元/吨，对上海现货贴水20 元/吨，沪粤价差缩小。第一时间，持货商对麒麟、蒙自会泽、兰锌报价升水240~300 元/吨，第二时段，麒麟、蒙自、兰锌对网价升水 240~260 元/吨。整体来看，今日盘面维持震荡，下游前期低价所备库存较多，市场交投有所减淡。

4. 天津市场 0#锌锭主流成交于 22870~23290 元/吨，紫金成交于23120~23310元/吨，1#锌锭成交于 22150~22540 元/吨附近，葫芦岛报在26280元/吨，0#锌普通对 2505 合约报升水 260~500 元/吨附近，紫金对2505 合约报升水 500 元/吨附近，津市较沪市报升水 60 元/吨附近。

三、 数据概览

（转自：曲合期货）

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