不买美股“七巨头”照样赚大钱？来学学这些顶尖基金怎么做

　　在过去几年，美股最简单的投资策略，无疑就是买入科技“七巨头”的股票。这七家科技巨头——苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta、特斯拉和英伟达约占MSCI全球指数权重的20%，且在过去几年几乎引领了美股的强劲涨势。

　　这令许多投资者几乎养成了“依赖”：手中要是不持有些“七巨头”的股票，总会因FOMO(错失恐惧症)而感到心理不踏实。同时，人们也会产生这样一种“错觉”：任何对“七巨头”持仓低于指数权重(20%)的选股者，都很难跑赢大盘……

　　晨星的数据便显示，在220只对标MSCI全球指数、投资全球大盘股的基金中，仅有9%的基金在低配“七巨头”的情况下跑赢了该指数约18%的去年回报率。

　　然而，随着今年“七巨头”盈利增长开始放缓、股价逐渐跑输大盘，问题似乎也来了：假如“七巨头”无法再成为市场前行中的“灯塔”，投资者又该怎么做呢？

　　也许，那些占9%的去年不怎么买“七巨头”却照样赚大钱的基金，可以给我们一些“灵感”：

　　这些胜出者证明了不受投资地域或股票类型限制的优势，它们的持仓或许也能为寻找未来超额收益的方向提供线索。

　　以下便是业内汇总的部分低配“七巨头”，却仍跑赢指数的基金策略解析：

　　摩根士丹利全球机会基金(Morgan Stanley Global Opportunity Fund)

　　业绩：这只由Kristian Heugh管理的规模达140亿美元的基金去年回报为26%，超越了89%的同业。

　　成功秘诀：

　　该基金押注自由媒体集团(Liberty Media)，该公司因拥有F1赛事版权而受益——近年来F1在美收视率持续飙升。Heugh指出，该公司超80%收入已通过多年合约锁定，且能从美国市场赚取更多利润，其股价在去年下半年大涨了37%。

　　该基金还增持了台积电，并认为地缘政治风险已充分反映在股价中。

　　对“七巨头”观点：

　　该基金在“七巨头”中仅持有Meta和亚马逊。其中Meta的持股比例最高(截至1月)。Heugh认为，Meta将是AI主要受益者，因AI技术将提升效率并优化广告投放。同时，Meta今年高达650亿美元的AI项目支出“并非浪费性资本开支”。

　　MainFirst全球股票无约束基金（MainFirst Global Equities Unconstrained Fund）

　　业绩：这只由Jan-Christoph Herbst联合管理的规模5.09亿欧元的基金去年回报率为32%，其团队管理的另一只全球股票基金回报率为33%。

　　成功秘诀：

　　重仓中国在线旅游平台携程，看好中国消费者释放超额储蓄的潜力。

　　押注德国软件巨头SAP，预计AI助力下其年运营利润将平均增长20%。

　　全球股票基金中的近10%配置于黄金，以对冲成长股潜在的回调风险。

　　对“七巨头”观点：

　　这位总部位于法兰克福的基金经理建议，投资者应避开苹果(iPhone销售疲软及面临中国厂商竞争)和谷歌母公司Alphabet(认为其长期收入增速将放缓至个位数，而非市场预期的两位数)。

　　巴伦全球优势基金（Baron Global Advantage Fund）

　　业绩：这只由Alex Umansky管理的5.89亿美元基金，在去年前9个月其实一直在追赶基准指数的涨幅，但年末发力最终以26%的回报率收官。

　　成功秘诀：

　　去年在一家非上市公司——马斯克的太空探索技术公司(SpaceX)上获得了巨大收益。由于允许内部人士出售股票的两笔交易价格不断上涨，这家火箭发射公司的估值飙升。

　　其他成功的押注还包括印度在线食品平台Zomato(以美元计价上涨119%)和生物技术公司Argenx SE(该基金已持有该公司七年之久，累计涨幅达75%)。

　　对“七巨头”观点：

　　该基金认为应避开苹果和亚马逊（认为两者已过成长初期），但看好英伟达——认为这家芯片制造商将受益于DeepSeek的高性价比AI模型，而非被颠覆。Umansky表示，“历史证明，效率提升将催生更多技术改进和需求。芯片需求绝不会减少。”

　　Artemis全球收益基金（Artemis Global Income）

　　业绩：这只由Jacob de Tusch-Lec和James Davidson管理的16亿英镑的基金去年回报率高达27%，超越了97%同行，且未持有任何热门高成长股。该基金专注高股息公司，因此排除了美国科技巨头。

　　成功秘诀：

　　超配金融板块——去年跑赢MSCI全球指数，例如德国商业银行。

　　Davidson表示，他从2023年开始关注这家德国银行，当时该银行自2019年以来首次派发股息，并公布了健康的现金回报前景。该股去年受益于利率上升、监管放松和裕信银行的收购兴趣。

　　对“七巨头”观点：

　　Davidson表示，七巨头的盈利预测不错，但欧洲银行、国防和燃气轮机公司其实同样如此，他还在为七巨头提供产品的公司中寻找机会——例如富士康。该公司组装包含英伟达人工智能芯片的服务器，但估值又比英伟达便宜，股息收益率则有4%。

（文章来源：财联社）

(原标题：不买美股“七巨头”照样赚大钱？来学学这些顶尖基金怎么做……)

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