前期检修装置预计复产 塑料价格震荡运行为主

研报正文

【策略分析】

检修装置重启开车，塑料开工率上涨至85%左右的中性偏低水平，华北地区检修集中，货源偏紧。新增产能英力士天津开车投产并逐步放量，不过其中LLDPE装置短暂停车。农膜订单和原料库存基本稳定，棚膜需求放缓，相较往年仍处于较低水平，包装膜订单继续小幅回落，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

近期石化去库加快，目前石化库存降至近年同期平均水平。目前塑料农膜旺季即将结束，华东农膜价格小幅上涨，降准、降息、降存量房贷利率、促消费等利好政策刺激经济，中国制造业PMI时隔六个月重回扩张区间。上游原油因OPEC+讨论推迟增产及以黎达成停火协议而震荡。塑料现货高价成交受阻，加上裕龙石化等新增产能即将投产，前期检修装置预计即将复产，预计塑料震荡运行，继续上行空间不大，建议逢高做空。

【期现行情】

期货方面：

塑料2501合约减仓震荡运行，最低价8383元/吨，最高价8434元/吨，最终收盘于8401元/ 吨，在60日均线上方，涨幅0.10%。持仓量减少23500手至539216手。

现货方面：

PE现货市场涨跌互现，涨跌幅在-50至+100元/吨之间，LLDPE报8580-8900元/吨，LDPE报 10420-10690元/吨，HDPE报8070-8750元/吨。

【基本面跟踪】

基本面上看，供应端，检修装置变动不大，塑料开工率维持在85%左右，较去年同期低了2个百分点，目前开工率处于中性偏低水平。

需求方面，截至11月22日当周，PE下游开工率环比回落0.55个百分点至44.49%，农膜订单和原料库存基本稳定，棚膜需求放缓，相较往年仍处于较低水平，包装膜订单继续小幅回落，整体PE下游开工率仍处于近年同期最低位水平。

周三石化早库环比持平于60.5万吨，较去年同期增加1.5万吨，目前石化库存降至近年同期平均水平。

原料端原油：布伦特原油02合约下跌至73美元/桶下方，东北亚乙烯价格环比上涨5美元/吨至925 美元/吨，东南亚乙烯价格环比上涨5美元/吨至895美元/吨。