依葫芦画瓢，Unity能抄出Applovin的钞能力吗？

尽管Unity的业绩还是一团糟，但近半年来经营面上的动作不断：换帅、裁员、关业务，大刀阔斧的调整下，市场也在期待一个新的Unity诞生或者是王者归来。

因此，2025年也被看作是Unity的一个重要反转拐点期。而管理层去年底多次透露底层模型优化进展顺利，也给市场增加了更多的期待，只缺“业绩”。参考近两年Applovin的走势，多头资金真正的下注时机至少需要看到连续2个季度的业绩或经营面的明确效果。但站在当下，只能尽量的以Applovin为估值锚，从Applovin的成功经验来预测Unity的翻身概率。

那么对于当下的Unity，最像什么时候的Applovin？乐观者肯定是认为2022年的Applovin，毕竟依葫芦画瓢的话，业绩股价起飞在即。但海豚君认为，和2022年的Applovin相比，Unity还有诸多不足，更像是2020年的Applovin。但当下的Unity也有一些相对优势，可以让后面的“反转”来得更快一些。

但在当下完全对标Applovin，难免会有脚踩棉花的不踏实感，因此海豚君也从不同的预期角度算了下空间。当然后续能否达到我们的目标，还需要关注Unity的动作。海豚君的空间测算，而更多的是让大家对不同位置的Unity包含的预期心中有数。尤其是若后续真被捧成Meme股风向标，至少也会对风险收益比有一个更清晰的认识。

在上篇Applovin研究中，海豚君重点讨论了Applovin的致胜法宝，总结来看核心就是两个，1）数据；2）生态。那么当下的Unity是否也拥有这两个法宝呢？

1. 数据

相对独家的1P游戏数据，无论是通过200款自营游戏获取，还是收购了Adjust后获得的应用开发商授权数据，都是帮助Applovin弥补ATT下用户数据缺口的关键要素。

1.1“搅局者”苹果ATT

由于苹果的ATT是这次Applovin拉开同行差距的重要分水岭，因此海豚君稍微做一下展开。

在ATT政策之前，应用开发商一般通过IDFA（用户标识符）来追踪用户行为数据，包括跨应用的使用数据。但从2021年的iOS 14开始，ATT政策要求开发者使用IDFA必须获得用户的授权。