非银金融行业数据周报：市场波动调整 多项政策红利落地

　　市场行情：本周券商指数下跌11.26%，跑输大盘6.09pct，近三年PB 估值分位数为74.8%；保险指数下跌6.42%，跑输大盘1.25pct，近三年PB 估值分位数为75.7%。本周涨跌幅：沪深300：-5.17%，中证500：-7.99%，中证1000：-8.85%， 国企红利指数：-2.31%， 中证2000：-9.66%， 微盘：-9.10%。中证500 较中证2000 跑输1.67pct，中证500 较微盘股指数跑输1.11pct。

    　　券商板块整体下行。1）市场行情：国泰君安-7.28%，海通证券-8.29%，广发证券-8.31%，吉林敖东-8.51%，招商证券-8.59%，华泰证券-8.83%，华西证券-9.09%，东吴证券-9.21%，国盛金控-9.41%。 2）经纪业务：本周市场日均成交量13346.99 亿元（环比-3.22%）。3）信用业务：两融余额1.86 万亿元（环比-1.05%），两融余额/流通市值2.51%（环比+0.13pct）。A 股总质押市值2.80 万亿元（ 环比-2.0%） ， 股权质押占总股本比重4.03%（ 环比-0.01pct）。4）投行业务：本周再融资承销金额24.00 亿元（环比-17.1%），企业债及公司债主承销金额475.61 亿元（环比-43.2%）。5）解禁情况：国金证券2025/5/12 将有5.1 亿股解禁（占流通股比13.8%）。6）重要行业资讯：

    　　①Wind：为更好发挥证券基金机构稳市作用，中国人民银行会同证监会持续推进证券、基金、保险公司互换便利落地。根据参与机构需求情况，中国人民银行启动了第二次互换便利操作，并于2025 年1 月2 日完成招标。本次操作金额为550 亿元，采用费率招标方式，20 家机构参与投标，最高投标费率30bp，最低投标费率10bp，中标费率为10bp。②中国结算：为更好支持证券、基金、保险公司互换便利（SFISF）顺利开展，对在中国结算办理的所有涉及SFISF 的证券质押登记费实施减半收取的优惠措施，其中，港股通证券质押登记费以所质押股数（份额）为基础收取。

    　　推荐顺序：中金H、国君、中信、华泰、方正、东方、湘财、西部，建议关注：银河、海通、建投H。

    　　保险板块整体下行。1） 个股涨跌幅： 友邦-1.42%， 财险-3.93%， 太平-4.46%，平安-5.58%，太保-7.18%，国寿-7.53%，新华-8.72%，人保-9.26%。

    　　2）当前PEV 估值：友邦1.09x、国寿0.79x、平安0.62x、太保0.54x、新华0.54x。PB 估值：财险H0.98x、人保A1.15x、众安H0.73x。3）长端利率：

    　　10 年期国债收益率1.60%（较上周五-8.88bp）。4）重要行业资讯：①华尔街见闻：中国平安人寿保险股份有限公司发布公告称，平安人寿委托平安资产管理有限责任公司投资工商银行H 股股票，于2024 年12 月20 日达到工商银行H 股股本的15%，根据香港市场规则，触发平安人寿举牌。②Wind：香港联交所最新资料显示，12 月30 日，长城人寿保险股份有限公司增持绿色动力环保(01330)82.9 万股，每股作价3.6182 港元，总金额约为299.95 万港元。增持后最新持股数目约为1.22 亿股，最新持股比例为30.11%。

    　　推荐顺序：太保、平安、新华、国寿，建议关注：中国财险H。

    　　风险提示：监管变动、自然灾害加剧、长端利率下行、权益市场波动。

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