华安基金与海富通基金去留博弈：国泰海通证券手握4张公募牌照

（来源：机构之家）

国泰君安证券和海通证券合并的风终究是刮到了基金圈。

3月18日，富国基金、海富通基金同时发布了关于公司主要股东和实际控制人变更的公告。

公告显示，经证监会核准，国泰君安证券吸收合并海通证券，自本次吸收合并交割日（即2025年3月14日）起，合并后的国泰君安承继及承接海通证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务，海通证券所持富国基金、海富通基金股权亦归属于合并后的国泰君安，即合并后的国泰君安成为富国基金、海富通基金的主要股东。

天眼查数据显示，此前海通证券对富国基金的持股占比为27.775%、认缴出资1.44亿元，对海富通基金的持股占比为51%、认缴出资1.53亿元。随着国泰君安证券吸收合并海通证券，后者所持有的两家基金公司股权也归属于合并后的国泰君安证券。

值得一提的是，国泰君安证券对华安基金的持股占比为51%、认缴出资7650万元，对上海国泰君安证券资产管理公司的持股占比为100%、认缴出资20亿元。

图系海通证券和国泰君安证券持有股权机构

从2024年9月5日国泰君安证券与海通证券宣布停牌起，到2024年2月7日，两家证券公司分别公告复牌和退市，期间关于合并后公司的命名持续发酵。天眼查数据显示，自2024年9月起，国泰君安证券就开始着手进行商标注册的相关申请，2025年更是多达64项申请公告，命名的提议经历了多次变更，从最初的“国泰海通”到“海通国君”，再到2025年2月14日提交的“国泰君安海通证券”“国君海通证券”及“国泰海通证券”，目前均处于等待实质性审查阶段。3月17日，国泰君安证券正式发布公告，计划将公司名称变更为国泰海通证券股份有限公司，简称“国泰海通”，标志着长达六个月的两家证券公司合并进程逐步进入实质执行阶段。

图系国泰君安证券商标申请情况

如今，国泰海通证券成为富国基金、海富通基金的主要股东和实控人，而摆在领导班子面前的首要挑战便是满足“一参一控一牌”合规要求。

尽管2022年5月证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》及其配套规则，在基金管理公司“一参一控”政策前提下，放宽公募持牌数量限制，同一主体在参股一家公募、控股一家公募的基础上，旗下证券资管子公司等专业资管机构还可以再申请一张公募牌照。然而，目前国泰海通证券持有4张公募牌照，不符合“一参一控一牌”的要求。接下来，其公募牌照的取舍问题成为了市场关注的焦点。

华安基金与海富通基金去留博弈

“舍弃哪家公募基金”来满足合规的要求？

最Wind数据显示，截至2025年3月18日，国泰海通证券参股的富国基金位列行业第6，控股的华安基金排名第14，而另一控股的海富通基金处于行业第40名，全资持有的国君资管在行业排名第70。按照基金管理公司“一参一控一牌”的规定，悬念停留在的华安基金和海富通基金身上。

华安基金成立于1998年，是证监会最早批准设立的5家基金管理公司之一；海富通基金成立于2003年4月，是国内首批获准设立的中外合资基金管理公司之一，一家是国内“老五家”公募基金的先行者，另一家则是中外合资公募基金的标杆，它们的命运将如何，成为了国泰海通证券下一个待解之谜。

根据证券公司财报数据显示，截至2024年6月30日，海富通基金总资产为38.11亿元，净资产26.58亿元，在2024年上半年实现4.54亿元营业收入和1.34亿元净利润。相比之下，华安基金总资产为76.83亿元，净资产为57.94亿元，同期营业收入为14.54亿元，净利润为5.19亿元。

与此同时，机构之家对两家基金公司为证券公司贡献的佣金进行了统计。截至2024年上半年末，海富通基金旗下的117只基金向海通证券支付佣金总额为1316.35万元，而华安基金旗下的414只基金则为国泰君安证券贡献了8043.64万元的佣金。

无论是从基金公司的行业排名、净利润规模，还是从对国泰海通证券的佣金贡献来看，海富通基金相较于华安基金，其竞争优势似乎并不明显。

表系基金资产净值排名（单位：亿元）

市场上有声音猜测，是否会重演2005年中信证券重组华夏证券，华夏基金吸收合并中信基金的一幕。但值得注意的是，当时的华夏基金作为国内首批全国性基金公司之一，其行业知名度和资产规模都远超中信基金，因此，华夏基金吸收合并中信基金，被视为基金行业的一场“象吞蛇”。

然而，在当前的情况下，海富通基金仅凭其持有的社保管理人、养老管理人的牌照，筹码似乎并不多。

而在两家证券公司宣布合并的前一天，海富通基金董事长杨仓兵宣布退休，由研究所出身的海通资管董事长陆颖接任，这一人事变动或许已经为海富通基金的未来命运埋下了伏笔。

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